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前三季度收入保持高速增长，但毛利率下降和费用吞噬利润上涨空间。公司前三季度营业利润增长迅速主要原因在于：(1)公司今年5月份对海石食品公司进行增资扩股后形成绝对控股，纳入合并报表；(2)公司相比去年同期新增了转口贸易业务；(3)浮筏鲍鱼销售大幅增加。与去年相比，公司加强了低毛利率的水产品加工业务的投入力度，而毛利较高的海水养殖业务由于受到资金以及销售等方面因素增长缓慢，同时受公司主打产品扇贝价格下降影响，公司毛利率的下滑超过10个百分点，至31.83%。前三季度公司费用率为16%，同比增长0.51个百分点，其中财务费用增长4.63倍，这主要是公司购买苗种和加工业收购原料增加借款所致，这也是养殖加工行业高存货的特点所致。
三季度单季受益费用率下降，盈利回升。从公司单季度的财务状况看，公司盈利大幅回升。这一方面是收入高增长所带动的，另一方面由于公司加强了内部管理控制，单季度费用率也比同期下降了1个百分点。另外，三季度毛利率与上半年相比回升近1个百分点，达到了32.75%。这主要是由高毛利率的鲜活海产品销售比重的增加所致。
海产品养殖业龙头，扩张产业链。公司拥有得天独厚的水面资源，共有养殖海域面积为88万亩，在水产养殖各上市企业中排名第一，为公司今后快速发展奠定了坚实基础。目前公司所有募集资金项目的投入已基本到位，按照海产品养殖周期2-4年算，我们预期明后年公司养殖业务将会进入快速发展的轨道。另外，公司在5月份对海石食品有限公司进行增持，有意扩大公司水产品的加工能力。这也表明公司坚定推进“市场+资源”发展战略，将产业链从海产品养殖。
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