近阶段美豆对汇率敏感度增强 我国豆粕现货总体抗跌性持续 |
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2016-01-11 21:05:00 水产养殖网 出处：汇易饲料养殖
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| 1月2-8日（第2周），本周期间，我国豆粕现货市场总体以温和反弹为主，终端节前备货陆续展开，部分交易日成交连续放量，尤其是基差成交量明显上升，继续支撑油厂挺价意愿；此外部分工厂节前合同基本售罄，现货供应有限，没有太多销售压力，预计本月中旬部分市场仍有进一步备货需求。而外盘市场近期受宏观因素影响较多，对于汇率题材的敏感度增强，基本面题材反而并无太多亮点，市场关注下周USDA终产和库存报告，市场认为此次报告或对基本面数据仅作微幅调整，或对市场影响有限，预计美豆仍将持续区间箱体震荡行情，暂时难有方向性突破。
1、国内大部分饲料厂商节前持续备货豆粕需求，现货行情仍然存在较强支撑
随着春节假期临近，我国终端饲料厂商开始陆续进入备货周期，随着近月到港大豆到港量或将低于预期，也使得终端市场对近阶段豆粕走势也并不一味看跌，一旦盘面出现上涨，就会拉动饲料厂商积极入市补库，也给豆粕现货市场带来潜在支撑。从去年12月中旬开始，一部分大型饲料厂商开始入市采购，库存周期也多数延长至1月中旬，加上现阶段我国豆粕现货价格性价比优势依然较为明显，因而也持续带动终端饲料厂商的入市积极性。本周五个工作日国内主流油厂的豆粕总成交量高达95.30万吨，日均成交量为19.06万吨，部分油厂春节前豆粕合同基本已售罄，一些工厂已无现货可售，而由于2月份临近中国传统春节，进口大豆预期到港量减少，油厂开机率也将随之下降，大部分工厂豆粕销售没有明显压力。
2、国内多数油厂豆粕销售无压力，节前局地供应紧张或继续支持其挺价意愿
近阶段，国内豆粕现货市场的基本面相对较为明朗。人民币长线持续贬值不断推高大豆进口成本，从维持榨利角度，在春节前终端仍有采购需求的前提下，国内油厂挺价豆粕意愿相对较强，尤其是多数油厂普遍没有销售压力。而今年1-2月期间国内预期到港进口大豆数量或有所下降，而目前油厂的豆粕未执行合同量数量在下降，开工率却在上升，因此若近月进口大豆到港数量不如预期，不排除春节前国内局部豆粕供应持续紧张。根据汇易初步统计数据显示，1月份国内预期到港大豆数量为578万吨，低于市场之前预估的600-620万吨水平，而2月份由于春节因素到港量或不足500万吨。
3、全球大豆市场仍处于熊市格局背景之下，未来南美供应前景及天气仍是关注重点
本周期间，CBOT大豆期货互有涨跌。本周大豆市场的主要特点是空头回补活跃。大型投机基金在大豆期货及期权上持有庞大的净空头部位。美国农业部将于下周发布重要的季度库存报告和供需报告，这促使许多空头积极入市回补，推动豆价上涨。近来美国中西部地区出现暴雨，造成内陆河流水位暴涨，阻断驳船运输，制约流通渠道的大豆供应，也支持现货价格。但整体来看，国际大豆市场基本面形势依然利空，阿根廷大豆出口竞争力增强，对美国大豆不利。另外，巴西干燥的大豆产区迎来有利降雨，提振大豆单产潜力，同样对价格利空。而本周头号进口国中国股市大幅下挫，经济发展形势令人担忧，引起市场更加担心美国大豆需求前景，加上国际原油价格下跌，同样制约豆价的反弹。随着巴西南部早熟大豆即将于明年1月初收获上市，而市场也将逐渐关注明年1月份USDA报告中对于美豆最终单产和面积的调整上，而全球各大气象机构对于厄尔尼诺进展出现分歧，拉尼娜是否出现则是关键。
总体来看，随着春节假期的临近，我国豆粕现货走势短期仍相对抗跌，来自进口大豆的持续到港压力仍是市场隐忧，但另一方面为维持榨利加上局部豆源到货节奏问题，部分工厂尤其是春节期间仍有大范围停机限产计划，也将会使得豆粕现货行情短期难有深幅下跌空间，并仍将伴随盘面出现震荡行情，尤其是现阶段国内终端市场总体库存水平不高，加之年前终端市场仍有继续入市备货需求，因而短期豆粕现货市场仍将延续抗跌走势，当然终端市场则不宜过分追涨，库存不足者则可适量逢低增加库存周期。而外盘大豆市场，南美天气题材的不确定性仍应关注，美豆基本面压力犹在，阿根廷大豆短期销售量有限则给美豆市场带来利多，但库存终将释放，因而对于美豆出口的冲击也依然存在。
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