一、市场概述
2016年第5周（1月23日-1月29日），国内豆粕现货行情大部分时间维持平稳运行，周五因盘面跌势加重，行情有所偏弱下调。周内美豆频繁波动，主要是围绕在南美大豆开始收割和天气变化方面上，上周五美豆期价下跌，因天气预报巴西和阿根廷种植区将迎来有利降水从而打压期货，之后因巴西大豆开始收割、同时巨量供应压力打压盘面；但在周三，因担心阿根廷干旱天气限制作物产量，当晚期价上涨，不过周四晚因中国取消美豆进口协议，当晚期价大跌15美分，收于867.75美分，较上周五下跌约9美分。国内豆粕现货，由于终端年前备货进入尾声，除了少数小型企业还有少量需求外，大多数中大型厂家及贸易商年前备货基本已经结束，这对豆粕行情来讲理应是利空消息，但由于年前油厂豆粕现货并无库存压力，部分厂家上周现货就已经售罄，随着新年的临近，油厂从本月底开始逐步进入停工放假状态，这为豆粕行情进一步提供利好支撑，因此在盘面走势弱势压力下，豆粕现货行情并没有出现明显的下跌，而是大多数时间以平稳为主。具体分析如下：
图表：2016年1月CBOT大豆期货3月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：2016年1月DCE豆粕期货1605合约走势图（单位：元/吨）
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
二、市场分析
国内外期货行情
本周美豆期价美豆频繁波动，主要是围绕在南美大豆开始收割和天气变化方面上，上周五美豆期价下跌，因天气预报巴西和阿根廷种植区将迎来有利降水从而打压期货，之后因巴西大豆开始收割、同时巨量供应压力打压盘面；但在周三，因担心阿根廷干旱天气限制作物产量，当晚期价上涨，不过周四晚因中国取消美豆进口协议，当晚期价大跌15美分，收于867.75美分，较上周五下跌约9美分。
本周连本周连豆粕期价震荡下行，周度下跌，连豆粕主力1605合约周五报收2419元/吨，跌33元/吨。
现货行情及成交
本周国内豆粕现货周度均价下跌，根据慧通农牧资讯数据显示，全国豆粕周度均价2651元吨，环比下跌14元/吨，跌幅0.54%。由于终端年前备货进入尾声，除了少数小型企业还有少量需求外，大多数中大型厂家及贸易商年前备货基本已经结束，这对豆粕行情来讲理应是利空消息，但由于年前油厂豆粕现货并无库存压力，部分厂家上周现货就已经售罄，随着新年的临近，油厂从本月底开始逐步进入停工放假状态，这为豆粕行情进一步提供利好支撑，因此在盘面走势弱势压力下，豆粕现货行情并没有出现明显的下跌，而是大多数时间以平稳为主。
从本周豆粕市场成交来看，全国豆粕周度成交总量36.17万吨，与上周91万吨比可谓是大幅下跌，明显低于正常周度成交的55万吨水平。春节前终端用户大量备货已经结束，在本周除了少数小型企业少量拿货外，大多已经不再下订单，这是导致本周豆粕成交大幅下降的关键；当然上周成交91万吨其中也有相对较多部分是远期低价基差合同，而在本周远期基差成交也很少，这也是导致近两周成交相差较大的原因所在。
图表：2016年第5/4周中国主要地区豆粕周度均价统计（单位：元/吨）
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：2016年1月25日-29日中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：2016/08年中国豆粕周度均价走势统计（单位：元/吨）
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
油厂方面
本周油厂开机率较上周明显下降，春节前终端备货大多已经结束，豆粕交易量也明显下降，油厂开始陆续停机。根据慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为53.02%，环比下降5.79%；而全国大豆压榨量升为167万吨，环比下降9.84%。下周是节前最后一周，停机油厂将大幅增加，按照目前油厂计划停机情况预算，下周油厂开机率将降至40%左右，大豆周度压榨也将降至100万吨以下。
供应方面
根据我们预估，2016年1月份国内大豆到港量603万吨，较12月份实际到港量912万吨大幅下降，且明显低于2015年1月份687万吨数量。预计2月份最新到港预期470万吨，3月份最新预估520万吨，4月份预估570万吨。
本周国内豆粕成交量大幅下降至36万吨，油厂豆粕现货库存也下降，根据慧通农牧资讯对市场的调查，南方部分油厂豆粕现货已经售罄，目前仍在陆续出货中，月底部分加工完毕、出货完毕的厂家就开始陆续停产放假，进入春节放假模式。
需求方面
本周国内生猪前期华中区域表现为价格弱势稳定，成交量下降。江西区域表现较差，生猪交易价格周一下调0.1元/斤;湖北区域屠宰压价明显，客户观望情绪浓，减量收猪;湖南区域成交量相对稳定，区域价格视出栏情况差异大；河南市场量价相对稳定。随着各地大雪天气结束，路面交通基本恢复正常，又临近春节，养殖户清栏在即，各地屠宰厂视机压价行为已体现，综合社会大猪不多，屠宰降价收购在各地生猪交易市场影响程度表现不一，东北、华中有略微向下调整的迹象，华东、西南市场成交不旺，其它各区域相对稳定。对于养殖户来讲，近几天可能是年前出栏的好时机，社会大猪不多，猪价相对高位，天时地利人和，但总体消费随着腊肉制作结束后在未掀起小高峰，收购容易致屠企趁机压价，近几天猪价将高位盘整，各区域互有涨跌，建议广大养殖同行重视猪舍保暖。
三、最后展望
全球大豆供应充裕、而且美豆出口依然低于去年同期，需求转向南美，如果南美没有出现大的天气问题，后期美豆走势仍将在底部区间震荡，但由于市场普遍担心春节期间南美天气炒作和物流炒作问题早起，期价突破900美分可能，但长远期走势依旧不乐观。而国内豆粕现货，本周成交已经大幅减少，现货价格偏弱调整，下周初现货行情或跟随盘面上涨，但2月3日开始油厂将集中停机放假，市场将进入春节休假模式，豆粕交易将更加清淡，缺乏需求支持，豆粕行情也难有持续上涨。
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