豆粕现货价格低位运行，您怎么理解？ |
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2016-03-21 14:40:00 水产养殖网 出处：中国饲料在线
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豆粕沿海现货平均价格在2417.5元/吨，南方广西地区豆粕现货最低价格在2340元，最高在大连地区豆粕现货价格在2480元，这期间国际大豆价格运行于区间高位，提高的理论成本在国内多由油来消化，豆粕不论是期货价格还是现货价格均处于低位，您怎么理解？
一、豆粕现货价格低位运行
下图是近九年来的豆粕现货周度均价对比图
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从图中不难看出2016年第一季度豆粕沿海现货平均价格运行于2015年以来的低价位价。当前很多人在问，2016年豆粕现货均价能否更低，或者行情呈现反弹的格局。就现在的全球大豆基本面来看以及国内油粕之间价格表现来看，暂时对豆粕反弹造成压力。全球大豆基本面整体并没有改变。南美大豆相继上市，美豆进入销售尾声，新一年度北半球大豆种植即将开启。大豆基本面只有等待利多的消息出台，带来阶段性的反弹。若没有那行情我们只能期待保持区间震荡行情。外届的因素比如美元指数阶段性的走势可能会给美豆带给影响，这也是美豆保持区间高位运行的原因。
二、远期进口大豆理论成本与豆粕理论成本
现在最近的4月装船的美豆我们已经收不到报价，只有巴西4月装船有价格。
从上表能轻松看出当前豆粕现货市场价格的缩影。4月装船的巴西大豆理论成本在2929元，按高豆油期货价格核算豆粕9月期货价格理论成本在2481元。我们一般把这样的计划理解为6月份前后的豆粕现货理论的参考价格，一般在国内体现为近月豆粕理论价格。从对阿根廷大豆5月装船的理论成本评估，豆粕参考价格保持在2370元。对比当前的豆粕现货平均价格2340-2480元，价格看起来与理论参考成本很相近。
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总结：造成豆粕期货现货保持低位的原因是国内油粕比2.55，是2015年以来的最高点。最大的风险就是美豆运行在区间高位，是否得到新一个空间的突破需要很多因素的配合。但是美豆在区间高点，却是豆粕现货低全拿货最大的风险。但是在豆粕绝对价位的低线，市场又不能无动于衷。参考豆粕理论价格采购些低成本的豆粕我们仍是支持的，只是数量上的要求我们不敢赌博得太多。
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