今年我国“三大”杂粕供应不济，饲料生产向好背景下后期豆粕消费前景乐观 |
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2016-06-10 16:15:00 水产养殖网 出处：JCI汇易饲料养殖
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内容提要：我国饲料日粮是以“玉米+豆粕”型为主导的，而豆粕作为畜禽饲料的主要蛋白原料，因其供应量大、适口性好和营养均衡，一直是饲料中用量位居榜首的蛋白原料，而且2014年6月至2016年3月全球大豆明显供大于求，国内外一轮大熊市更是将其在饲料中的使用发挥到极致，也助推去年我国大豆进口在饲料生产下滑背景下仍呈现14.5%的大幅度增长。随着今年年初CBOT大豆期货主力合约技术形态底部逐步确认，后期更是得到阿根廷大豆单产、品质出现“双降”等重大基本面影响，美盘大豆更是大涨35%以上，同时国内豆粕价格也普现涨势，现货均价飙升800-1000元/吨。近月虽然国内豆粕价格大幅抬高可能会对其在饲料中的使用产生一定的抑制，但今年我国菜粕、棉粕和DDGS三大主要杂粕供应量却普现下滑（其中菜粕和DDGS总供应量预计下降20%以上，棉粕供应下降6%），加之当前畜禽存栏量已现周期性回升良好态势且饲料生产形势趋好，后期我国豆粕市场消费前景依然乐观，JCI初步评估今年年度增长率有望达到5%甚至更高水平。
一、今年我国菜粕、棉粕、DDGS“三大”杂粕供应量普现明显下滑
1、今年我国菜籽产量骤降超3成，菜粕总供应量或下降22%左右
去年我国油菜籽收购政策的重大调整导致种植户收益出现明显下滑，并直接导致今年油菜籽播种面积下降超过30%至5573万亩。加上2014年以来史上超长厄尔尼诺导致菜籽主产区长江流域遭遇暖冬、寒潮和降雨等一系列灾害性天气，汇易综合评估今年我国国产油菜籽产量下降30%-35%至522万吨。虽然2016年4月份开始我国已有一些进口菜粕到港，当月进口数量在5.6万吨，且后期仍有约15万吨船货将陆续到港，但仍难改国产菜粕总供应量的骤降趋势。在全球菜籽产量预计下滑3%左右的背景下，今年我国菜粕总供应量大幅下降已成定局，JCI初步预计下降幅度在22%左右，具体见图表1。
2、全国棉花种植耗时费工面积已持续大幅下降多年，预计今年棉粕供应量继续下降6%
由于棉花种植耗时费工加上持续多年的市场熊市，我国华北棉花主产区种植户已多数放弃或大幅削减棉花种植，少数地区种植面积更是较去年下降50%左右，当前面积仅为2011-2013年高峰时期的20%-30%左右。JCI初步预测今年我国棉粕总供应量在266万吨左右，较去年下降6%，也是自2008/09年来的新低水平，具体见图表2。
3、政策影响进口量明显下降，预计今年我国DDGS总供应量下降23%
由于我国玉米库存庞大泄库任务重，自去年底开始市场上关于我国将进一步加大谷物及加工产品等限制进口政策的消息不断，而且去年12月份我国政府宣布对进口美国DDGS反倾销反补贴再次立案进行调查，目前市场传闻今年9月份以后可能启动双反，并征收“反倾销反补贴”税（额度可能在10%-20%）。虽然3月份以来谷物及副产品进口暗流涌动，但JCI综合评估认为今年我国DDGS进口大幅下降已成定局，降幅或高达50%。虽然玉米去库存背景下深加工行业政策红利有利于国产DDGS产量恢复性增长，但产能有限下依然无法扭转我国DDGS总供应量大幅下滑的局面，JCI预计今年我国DDGS总供应量降幅高达23%，具体见图表3。当然，目前中美两国正在紧张而有序的“双边贸易投资保护协定”在7、8月份能否会签署，已成为全球业内所瞩目的重中之重。
一、当前受效益较好影响畜禽存栏呈恢复性增长，我国全年饲料生产形势将向好
1、生猪养殖进入盈利周期，全国存栏已恢复性增长2个月以上
自去年4月份触底以后，我国毛猪价格便一飞冲天，当前价格已超过前一轮牛市至2011年时的高点目前均价已达20.69元/公斤，部分乐观人士甚至扬言本轮毛猪价格高点有望达到24元/公斤。我们观察到，受猪价高企但去年多数饲料原料市场低迷价格创近年新低，生猪养殖利润异常丰厚，头均盈利近1100元，刺激补栏热情高涨，二元母猪价格创新高且严重脱销。据我国农业部统计监测数据显示，自今年3月份以来，我国生猪总体存栏量已呈现恢复性增长态势，截止4月份已出现连续两个月环比增长，且能繁母猪存栏量自4月份开始已出现环比增长态势，具体见图表4。
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