历史上看豆粕同期的上涨或下跌的概率 |
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2016-10-17 16:34:00 水产养殖网 出处：中国饲料在线
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豆粕市场上周在利空报告与美豆创新高的共同打压下保持着低位整理行情。上周后两天美豆价格连续两天反弹，让麻木的市场略起一丝波澜。至于接下来美豆是不是利空出尽，或者能否展开反弹成了市场讨论的议题。大豆基本面确实不能给予我们利好的指引。我们不防回顾下历史豆粕价格的变化。
一、豆粕现货价格历史走势对比
下图为2008年-2016年豆粕现货价格对比，从图中可见，在接下来的一个月中豆粕价格下跌概率更大些。现在沿海豆粕现货价格在3253元/吨，去年同期在2741元/吨，前年同期价格在3457元/吨。
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上图为历年同期豆粕现货价格涨跌的统计。从历史价格表现来看，10月份豆粕有5次下跌，6月上涨。11月份有8次下跌，3次上涨。结合现在豆粕内强外弱的市场，豆粕现货价格理论上确实有回落的概率。但是暂时又受到油厂开机率的影响，豆粕价格抗跌是很正常的。不过据了解，豆粕下游饲料企业，豆粕库存持有时间多在本月末。上周豆粕市场也有过放量成交的过程。
二、回顾今年3-6月份美豆价格反弹的过程
美豆价格今年始于3月中旬的反弹行情，一直延续到6月份，反弹时间有三个月之久。不防我们回顾下今年美豆反弹的一些条件。今年美豆价格的反弹至少有一个月的时间是得益于技术上的反弹。反弹行情是在大豆基本面非常不利的条件下进行的。在技术反弹持续一个月之后，大豆基本面才给予配合。先是南美大豆产量减产，后在美国陈豆期末库存下降的利多配合之下，行情得以持续反弹。在此带动下，国内豆粕现货价格今年最高涨至3400元/吨，现在价格在3225元/吨，豆粕理论参考价格在2900元/吨。
三、美豆价格技术上还未破足需关注
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上面我们回顾了豆粕价格的历史情况，回顾了今年上半年美豆价格反弹的条件。历史已经过去，我们需要展望的是未来。现在从上图可见，美豆价格技术上还没有突破940-990美分的区间震荡行情。所以并不符合上半年美豆价格反弹技术先行的条件，还需要时间继续观察。大豆基本面倒是很相似，非常的不配合。尤其美国正在上市的大豆，预测大豆单产达到51.4蒲式耳/英亩，产量11618万吨，都是创记录的预期值。在大豆上市之际，大豆贴水报价的持续下滑，这样的基本面真不是很好。当然对于未来一个月，美豆单产与产量是否还有进一步上提的概率，这不得而知。随着大豆的逐步上市，美国大豆的出口销售数据将成为市场关注的重点。至于是不是利空出尽，可以肯定的是大豆基本面给予美豆反弹行情暂不会配合。
去年美豆价格能从900美分跌至850美分时的动力除了自身不佳的基本面因素外，主要的功劳在于中国股市的雪崩。今年的外围因素集中在英镑下跌带给美元指数的上涨，从而抑制商品价格包括大豆。
综合以上，上周在USDA大豆报告利空和美元指数创新高的双重作用下，美豆价格技术上没有形成新的低点，仍处于940-990美分的区间震荡整理行情之中。这已经引发了市场的思考。而上周后两个交易日的反弹，让市场不得不考虑美豆价格至少在短期之内进一步下跌的动能。我们在上周报告过后也提示大家对于10月豆粕基差合同的结价，这些在本周仍可能是我们对市场建议的主基调。
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