进口大豆对华装船量那么大，那近期我国豆粕供应还那么紧张？ |
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2016-11-17 10:08:00 水产养殖网 出处：汇易
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时值11月中旬，伴随进口大豆陆续到港，但油厂豆粕库存和供应并未出现明显回升，压榨量有所回升但库存量却低中再降，多数均在执行合同之中，现货供应有限且限量提货；贸易商也缺货严重。饲料企业普遍反映到处缺货，发货也基本延迟2-4天，加上部分地区物流受限，整个国内市场供应紧张气氛仍在持续支撑豆粕现货价格及基差。事实上从10月份以来全球各大豆主产国的巨量装船量来看，市场对于中国12月-明年1月乃至明年2月份的到船前景无不担忧，尤其是2017年春节假期较往年提前，市场均在讨论中国农历新年前将如何消化这些大豆，虽然普遍预期从12月中旬起中国市场就将展开春节前备货，而目前据此时间点尚有一个月不到，国内终端市场仍然处于四处找货阶段，为何在庞大的进口大豆到港压力之下，近期我国市场豆粕供应持续紧张呢？
对于目前我国豆粕现货市场供应总体偏紧的主要原因，一是近阶段国内进口大豆到港仍然面临到货不均匀局面，再加上部分港口卸货不畅，造成一部分油厂的短暂停机现象，区域性格局较为明显；二是10月夏下旬以来，美豆盘面的持续振荡拉升刺激终端饲料厂商高位锁利积极、提货节奏不断加快，使得油厂豆粕库存缓慢重建；三是部分地区物流因素，如北方地区的雾霾天气对于高速拥塞的影响，以及公路限重限载对于货车供应量的影响等等。
此前市场预期，11月期间我国进口大豆集中到港时间为第一周和第三周，而预计从11月下旬开始，多数地区将会出现进口大豆到港量激增现象，并将持续到12月中下旬。全球大豆贸易都在关注全球对中国12-1月及2月的出口装船量的前景上。从下图中可试图推测出对华大豆的装船机到港量，其中10月出口装船量约1000万吨，市场普遍认为11月出口装船量将达到950万吨。部分市场人士认为12月出口装船量将令人失望为550万吨，但其他认为将达到700万吨甚至更多。市场担忧12月如此之大的到港量将怎样影响中国国内豆粕市场。
（数据来源：CGD）
而由于中国2017年春节时间提前（1月27日为年三十），这意味着终端节前备货时间也会随之大幅度提前， 12月下旬的豆粕需求要备两个月的库存，1月份甚至要采购2月份的部分货源，因而12月下旬-明年1月上旬的豆粕需求不会太差，或使得豆粕基差的季节性收窄将出现在春节之后。现阶段，国内豆粕现货市场则在继续消美豆盘面持续振荡以及供应恢复预期，11-12月现货一口价偏弱而基差相对维持高位，而美豆持续承压振荡，更多的或致国内油厂12月之后的买船放缓。
目前—部分出口商认为，明年2月中国大豆到港量将高于去年同期，达到500万吨。因此—争论已经开始，即中国大豆年度进口量能否超过8700-8800万吨，去年则为8320万吨。USDA当前预测中国大豆进口量为8600万吨。但这要看具体的全球大豆贸易，因中国大豆需求增加400万吨将消化全球多出的供给—甚至美国大豆创纪录的产量，当然也未必，南美市场还有高达4500-5000万吨的结转库存待释放，阿根廷农民仍然处于惜售状态，而雷亚尔的大幅贬值则刺激一部分巴西农民积极售粮，加上明年巴西早熟新豆上市时间或较早，因而南美新豆与旧作出库是否会与美豆出口形成叠加，还具有较大的不确定性，此外人民币持续贬值以及中美贸易纠纷预期是否会影响到明年特朗普就职之后的中国大豆进口市场格局，也值得市场进一步重点关注。
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