美豆连跌拖累国内豆粕 谨防1月上旬反弹风险 |
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2016-12-26 14:34:00 水产养殖网 出处：中国饲料行业信息网
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一、市场概述
2016年第52周(12月19月-12月25日)本周国内豆粕现货市场行情降温，尤其是此前涨幅剧烈的地区跌幅明显，其余地区降幅或相对谨慎或较稳定，周度均价环比小幅上涨。美豆期价连续大跌是硬伤，12月份美国农业部供需报告不温不火，市场在不断消化丰产纪录事实，但阿根廷和巴西干旱地区迎来连续降雨利好提振南美豆前景，引发资金在年前卖出大豆，与此同时美联储加息，美元上涨，更进一步利空大豆等农作物市场行情，导致近来美豆期价连跌不止。国内豆粕现货市场上，尽管春节前供应紧张趋势并未缓解，并且在山东、河南等地因雾霾天气工厂被限制开工，从而进一步影响豆粕供应量，但豆粕行情在经历了较长时间的持续上涨，目前已经涨至高位，终端市场对高价追涨也相对转为谨慎，尤其是后期远期基差合同明显较低，也进一步影响了终端对当前高价的追捧，此前涨幅剧烈的地区行情回落较为明显，但周度均价环比仍呈小幅上涨趋势。具体分析如下：
图表：2016年12月CBOT大豆期货1月合约走势图(单位：蒲式耳/美分)n2016122614373228.jpg[/imG]
备注：数据来源于博易大师
图表：2016年12月DCE豆粕期货1701合约走势图(单位：元/吨)
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备注：数据来源于博易大师
二、市场分析
国内外期货行情
本周，美豆期价连续大跌是硬伤，12月份美国农业部供需报告不温不火，市场在不断消化丰产纪录事实，但阿根廷和巴西干旱地区迎来连续降雨利好提振南美豆前景，引发资金在年前卖出大豆，与此同时美联储加息，美元上涨，更进一步利空大豆等农作物市场行情，导致近来美豆期价连跌不止。截止到本周末收盘，美豆期货报收于999美分/蒲式耳，下跌37.75美分，跌幅3.63%。
本周，国内大连豆粕周度大跌，随着雾霾好转，环保监察宽松，开机率提升。基本面国内库存短缺，大豆到港保持高位。截至本周末，连粕1705报收于2803元/吨，较上周2909元/吨下跌106元，跌幅3.64%。
现货行情及成交
本周国内豆粕现货行情周度均价仍小幅上涨，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，第52周全国豆粕周度均价3538元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅0.28%。美豆期价连续大跌是硬伤，12月份美国农业部供需报告不温不火，市场在不断消化丰产纪录事实，但阿根廷和巴西干旱地区迎来连续降雨利好提振南美豆前景，引发资金在年前卖出大豆，与此同时美联储加息，美元上涨，更进一步利空大豆等农作物市场行情，导致近来美豆期价连跌不止。国内豆粕现货市场上，尽管春节前供应紧张趋势并未缓解，并且在山东、河南等地因雾霾天气工厂被限制开工，从而进一步影响豆粕供应量，但豆粕行情在经历了较长时间的持续上涨，目前已经涨至高位，终端市场对高价追涨也相对转为谨慎，尤其是后期远期基差合同明显较低，也进一步影响了终端对当前高价的追捧，此前涨幅剧烈的地区行情回落较为明显，但周度均价环比仍呈小幅上涨趋势。
本周国内豆粕现货成交巨幅下降，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，本周国内豆粕成交39万吨，较上周成交120万吨下降81万吨，明显低于正常周度成交55万吨水平。这是较长时间以来周度成交量大幅下降，豆粕行情的剧烈下滑是导致终端市场采购观望的关键所在。此外，经历了较长时间的采购备货后，大多春节前背后已经大半，距离春节还有一个月时间，暂停观望现象增加。
图表：2016年12月19-23日中国豆粕成交量与成交均价走势统计(单位：元/吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
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图表：2016/14年中国豆粕周度均价走势统计(单位：元/吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
油厂方面
第52周，国内油厂开机率下降，根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为55.25%，环比下降1%;而全国大豆压榨量为170万吨，环比下降1.1%。导致油厂开机率下降的主要原因是，因环保问题导致广东、江西、湖北等部分地区油厂开工不正常。不过，目前大豆压榨利润丰厚，油厂开机积极性高，只要大豆到港就积极开机生产，因此总体上看全国油厂整体开机仍处于高位。
供应方面
截止12月23日，国内主要港口的大豆库存量约在658万吨，去年同期库存为620万吨，本月累计到港667万吨。海关总署数据显示，中国11月到港在784万吨左右，12月船期最新预报到港量在900万吨。
需求方面
本周猪价小幅震荡调整。目前北方需求高峰尚未到来，而南方部分地区腊肉制作需求回落，加之养殖户多选择冬至前后出栏生猪，市场猪源增加，屠宰企业压价意愿增强，但受天气影响，部分地区生猪出栏及调运受阻，加之元旦临近，市场鲜销需求略有增加，猪价震荡调整，后期随消费需求逐渐步入高峰期，而生猪出栏也同时增加，市场供需博弈将愈加激烈，猪价上涨空间也将越来越小，建议养殖户逢高分批出栏生猪。
本周全国鸡蛋价格呈稳中趋弱走势，但由于跌前基数较高，周度均价环比仍上涨。近期全国多地出现雾霾天气，影响鸡蛋运输受阻，多地货源稍有积压，同时当前货源供应相对稳定，高价区上涨压力增大，蛋商采购有所谨慎，市场备货力度显不足，其中主产区山东、河南等地偏弱调整，主销区北京蛋价小幅下滑。中期看，随着元旦、春节临近，鸡蛋消费将逐步增加，预计后市蛋价有望适度偏强运行。
本周淘汰蛋毛鸡价格小幅走跌。近期蛋价走势相对偏弱，养殖户淘汰心理增强，市场淘汰老鸡增多，局部地区出现提前淘汰趋势，其中山西、河南等部分地区淘汰鸡价格小幅回落，预计后市淘汰蛋毛鸡价格继续偏弱调整为主。
本周白羽肉毛鸡价格继续稳中震荡调整为主。原因在于受自身价格相对低位，肉毛鸡价格有回归需求等利好因素支撑，其价格理论上有看涨机会。但由于短期内需求恢复依旧有限，仍在一定程度上抑制着肉毛鸡价格的上涨空间。在供需博弈情况下，预计后市肉毛鸡价格或将延续震荡走势。
本周白羽肉鸡苗继续停报。为规避春节前后(2016年腊月二十五-2017年正月初六)屠宰场放假，种鸡场前期已进行停孵，目前鸡苗进入停苗状态，以停孵9-16天为主，亦有个别厂停孵5天，或20天左右。
三，最后展望
从后市看，美豆盘面仍处于弱势，南美天气偏旱，但近来降雨缓解行情，短期暂无拉尼娜消息;而巴西豆开始逐步收割上市，与美豆的竞争将正式拉开帷幕。国内豆粕现货市场上，盘面的弱势无疑增加了市场压力，但在经历了近期行情连续下挫后，且年前终端市场仍有备货需求以及油厂年前仍无供应压力下，春节前豆粕行情的看跌仍需谨慎，本网建议年前尚未备货的企业抓住时机逢低补库，在1月上旬期间豆粕行情仍存在适度回涨可能。但鉴于养殖淡季、南美丰产等压力，年前终端备货量建议沿海节后7-10天为宜，中西部1-15天为佳。
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