USDA报告和大马会议双重利空叠加，油脂回调何时见底？ |
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2017-03-10 16:58:00 水产养殖网 出处：天下粮仓网
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USDA3月供需报告
美豆产量43.07亿蒲（上月43.07），压榨19.4亿蒲（上月19.30），出口20.25亿蒲（上月20.50），期末库存4.35亿蒲（上月4.20、预期4.18）；巴西产量10800万吨（上月10400、预期10595、去年9650），阿根廷产量5550万吨（上月5550、预期5520、去年5680）。 美豆压榨出口微调导致库存小幅增加，但高于预期，巴西大豆产量上调400万吨至10800万吨，阿根廷大豆产量维持5550万吨不变，该报告偏空。美盘应声跳水，美豆5月合约直击1000美分关口，盘中一度触及1006.2美分，较一个月前的1074.4美分大跌68.2美分。夜盘大连盘油脂也随之宽幅下跌，连豆油5月豆油跌破6500元/吨关口支撑，至6462元/吨，较3月6日小高点6728跌266元/吨。
附图：美盘大豆走势
报告后的第二日，即今日（3月10日），国内大连盘油脂期货也予以反应，呈低开低走、大幅回落趋势，截止收盘，连豆油5月6414元/吨跌116元/吨，连棕油1705合约最新5758元/吨，跌100元/吨。
附图：大连盘豆油走势
附图：大连盘棕榈油走势
油脂行情跌跌不休，那么何时又会见底呢？下跌的空间到底还有多大？我们先来看一下油脂市场当前的现状，也是近来老生常谈的几个因素：
首先，国际油价大跌。美油刷新2017年以来的最低水平，创下逾一年来最差表现，一度下探至48.59美元低点，而在2月21日期价还位于55.03美元的高位。因美国原油库存急升至纪录新高，且录得连续第9周增加。引发了对即便石油输出国组织（OPEC）努力用减产来提振价格，但全球供应过剩局面将持续的担忧。
其次，周四，国内商品继续全面重挫，化工品狂跌不止。沥青跌逾5%，PTA惨遭跌停；有色金属全线尽墨，沪镍重挫逾5%，沪铜续创一个月新低；黑色系依旧弱势调整，螺纹、热卷跌幅逾2%；LME铜仓库急升，有色金属继续下挫。沪镍1705延续下挫态势，期价夜盘大幅下挫破位下行，早间开盘后跌幅继续扩大，续创一个月新低83000元，最终暴跌4.9%。其他有色金属均继续下挫，沪铜续创一个月新低，跌逾1%。农产品亦整体偏弱，棉花跌幅居前。
最后，基本面利空犹在。虽然油厂开机率明显下降，上周全国各地油厂大豆压榨总量1596200吨，预计本周将下降至1550000吨左右，相比之下，上上周压榨量高达1890200吨。但近期期货盘持续下挫、深不见底，导致市场人心惶惶，经销商不敢贸然入市，终端需求始终未有明显起色，目前油脂供应压力尚未缓解，国内豆油商业库存总量113.1万吨，较上周同期的111.5万吨增1.6万吨增幅为1.43%，较去年同期的62.5万吨增50.6万吨增80.96%。全国港口食用棕榈油库存57.66万，较上月同期的55.3万吨增2.36万吨，增幅4.3%。预计国内棕榈油库存还会进一步增加。
附图：豆油库存变化趋势图
目前市场关注的焦点有两个：
其一：USDA供需报告，如今报告已尘埃落定，丰产已成定局，对市场的利空影响已无悬念，业内人士普遍认为美豆价格后市会跌至950-980美分。
其二：正在马来西亚举行的大会，专家们一致看空：Fry:全球毛棕油产量增幅将远高于600万吨，今年第三季毛棕油均价料跌至每吨2500令吉，第四季度跌至2250令吉。油世界Mielke：预计到2018年毛棕油将跌至每吨2400马币，因干旱过后产量复苏，马来今年棕油产量1985万吨，去年1730万吨。分析师Mistry：未来数月马来棕油将涨至每吨3000马币，因库存吃紧，但随着生产恢复，6-7月份将跌至2500马币。
总体而言，目前市场利空云集，利多匮乏，市场心态不佳，预计短线油脂行情将继续跟盘回调。大连盘豆油技术面已经显示破位，1705合约接下来第一支撑位在6358元/吨，但跌破的可能性仍较大，连棕榈油将跟随豆油走势。（观点及操作建议仅供参考！）
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