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午夜惊魂,USDA报告意外利空,油脂市场遭遇冰火两重天

2017-08-11 15:38:00  中国水产养殖网  出处:天下粮仓        浏览量: 3917 次 我要评论

一、事件回顾

周四上午,国内大连盘油脂呈窄幅震荡趋势,但下午,MPOB报告公布给了期市当头一棒,马来西亚棕榈油局(MPOB)周四公布的数据显示,马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨,该消息一出台,大连盘油脂应声下跌,但在资金推动下,临近收盘时连盘油脂突然拉升,豆油棕榈油均以震荡上涨收尾,可见国内期货抗跌能力较强。由于周四下午,动力煤补涨点燃热情,黑色系重振雄风。黑色系后双焦、钢材类直线拉涨再度引爆市场,动力煤领涨升逾3%。合金期货迎爆发,硅铁大涨逾3%。化工品全线走高,PVC强势再创新高。利多外溢提振农产品版块,其中油脂行情表现偏强。
 
进入夜盘交易时段,大连盘油脂像注入了兴奋剂一般,奋力弹起、大幅飙升,大连盘豆油1801合约一度涨至6326元/吨,较8月初的低点6132涨194元/吨;棕榈油1801合约一度涨至5504元/吨,尾盘收于5494元/吨,涨幅为94元/吨。
 
所谓,物极必反,此前市场普遍预计USDA报告利多,并开始提前消化利多预期。然而,天有不测风云,午夜时分,USDA报告显示:美新豆收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270),单产49.4蒲(上月48、上年52.1,预期47.5),产量43.81亿蒲(上月42.60、上年43.07,预期42.03),期末库存4.75亿蒲(上月4.60、预期4.24)。美新豆播种面积未动、单产出人意料不降反而大幅调高,产量提高令结转库存远高于预期,本次报告对大豆整体利空。报告意外利空,令人乍舌,给了市场一记响亮的耳光,美盘大豆快速跳水,一度触及两个月新低至938.4美分,较7月11日的1047暴跌108.6美分!(见图1)
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附图1:美豆价格走势

周四晚间美盘遭遇暴跌,令诸多业内人士度过了一个不眠之夜,纷纷在猜测,明天(周五)的大连盘会怎么走?会不会也跟着暴跌?一夜之间,朋友圈也被大起大落的期货盘霸屏,做这行,果然需要一颗强大的内心!
 
由于近两日郑菜油表现亢奋,8月11日上午1801合约一度涨至7066元/吨,较8月初的6648大涨418元/吨。在此带动下,今日大连盘油脂并未受昨晚美豆大跌影响,表现十分抗跌,大连盘豆油1801合约一度触及6426元/吨的高点,连棕榈油1801合约一度触及5504元/吨的高点。(见图2)
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附图2:大连盘油脂走势变化图
    
二、未来展望
 
目前而言,外盘与内盘走势,显然已经是两极分化严重,对于后期油脂行情到底还能不能涨?我们来汇总并分析一下。

1、菜油方面
        
前期国储抛售的菜油已经消耗的差不多,而今年国内各产区菜籽纷纷减产。由于国家提早宣布2017年将继续实行小麦最低收购价政策,收购价格维持上年水平,使农民种粮积极性得以维持。虽然去年油菜籽收购价较高,但由于产量较低,油菜籽种植收益仍然低于小麦。因此,2016年秋冬播油菜籽种植面积继续下降。据预计,主产省湖北部分地区下降幅度为20%-30%。2016年我国油菜籽播种面积为700万公顷左右,比上年减少5%。而且由于去年秋冬季雨水较多,油菜渍害较为严重,油菜长势较差,加上今年3月份,我国南方大部持续阴雨,连续的阴雨天气对于农业生产来说并不是一件好事,阴雨寡照会影响油菜的开花授粉。油菜单产影响最大。因此,2017年夏收油菜籽继续减产的概率较大。有机构预计产量为1350-1400万吨,比上年下降5.7%。整体供应量将会逐步减少,这也是近期郑菜油强劲的重要原因之一!

2、棕榈油方面
 
马来西亚棕榈油局(MPOB)周四公布的数据显示,马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨。马来西亚7月棕榈油产量较6月增加20.7%至183万吨。出口增加1.3%至140万吨。分析师此前预估7月末棕榈油库存增长6.5%至163万吨,分析师预估产量增加11%至168万吨,出口预估增加4%至143万吨。MPOB产量高于预期而出口不及预期,共同导致库存大幅增加,而船运调查机构ITS周四公布的数据显示,马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为355,009吨,较7月1-10日出口的360,114吨下降1.4%。产量增长较快而出口较弱,马棕库存重建加速,预计三季度末或回升至200万吨。均令马盘承压,如果美豆没有出现大的天气问题,预计9月末之前BMD棕榈油主力合约可能再度跌破2500令吉大关。

3、豆油方面
        
油厂开机率仍高企,且未来两周有望重新提升,目前的豆油库存仍处历史高位,截止8月9日,国内豆油商业库存总量140.5万吨,较上周同期的141.83万吨降1.33万吨降幅为0.94%,较上个月同期的128.85万吨增11.65万吨增幅为9.04%,较去年同期的115.86万吨增24.64万吨增21.27%。(见图3)
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附图3:豆油库存变化趋势图

由上述可见,目前,油脂三剑客中,菜油表现最强,扮演着“领头羊”的角色,今年加拿大菜油严重减产,也将会导致菜油会强于豆油和棕榈油,但还有一个风险,就是国储还有100多万吨菜油没抛。位居第二的是豆油,其实本轮USDA报告虽意外利空,但也在情理之中,因为近日国内现货表现一直很强,透支了利多,毕竟豆油库存还在历史高位。但在触及142万吨的高位后开始止升转降,很有可能,当下就是豆油库存的拐点,减库存模式已开启。最后是棕榈油,因为马来西亚棕榈油产量增加,8、9月份到港量将大幅增加,两个月总量将达到100万吨,国内开始增库存,而且立秋已过,未来随着气温逐步下降,棕榈油也将迎来淡季,需求将会进一步受到压制。
 
只是,虽然天气市还未结束,天气变化仍令市场担忧,但USDA报告显示2017年美国大豆产量将创下历史新高,超出市场预期,加上巴西农户手中还有大量豆子未抛出,后期美豆所面临的压力不言而喻,在这种情况下,豆粕走势也难言乐观,鉴于豆油第四季度开始减库存,且豆油本身价格就较低,加上小包装备货旺季来临,中秋、国庆过后接着就是元旦、春节,后期豆油消耗量将会明显增加,且从美元走弱以及工业品来看,未来几个月,油强粕弱的可能性较大。预计豆油行情将会在曲折中震荡前行。初步预计,大连盘豆油1801合约上方压力位在6426元/吨,下方支撑位在6070元/吨。

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