豆粕下跌过猛，能否抄底补货 |
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2018-04-17 22:46:00 水产养殖网 出处：中国粮油信息网
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近期国内豆粕市场价格大幅下跌，豆粕港口现货均价从3450元/吨一直跌至3250元/吨，下跌幅度约在200元/吨。市场观望心理较为严重，部分贸易商认为豆粕仍有较大的下跌空间，使得前期高价备货的贸易商“低价销售”中国粮油信息网分析师李方玉认为，近期国内豆粕下跌的原因：前期过度炒作中美贸易战，使得近期豆粕下跌幅度较大。但进入4月末国内饲料养殖业开始集中备货，下游需求转好，提振豆粕需求量。再加上美盘大豆期货一直维持在1050美分一线的高位，而且市场预计NOPA压榨报告美豆压榨量将创纪录，使得美豆结转库存量进一步下调，将提振美盘大豆期价上行，进而提振豆粕市场价格上行。
过度炒作中美贸易，豆粕价格“一地鸡毛”
北京时间4月4日凌晨，美贸易代表公布对华301调查征税建议，征税产品建议清单将向涉及中国约500亿美元出口拟征25% 关税，涵盖约1300多项产品。同日下午中国国务院公布将对美国的大豆、玉米、小麦、牛肉、汽车、飞机和部分化工品等14类106项商品加征25%的关税。此消息出之后国内豆粕市场价格大幅上涨，许多工厂停报价格，大部分贸易商开始加价销售，据本网了解，清明放假期间豆粕现货价格上涨200-250元/吨，而豆粕价格上涨只是昙花一现。笔者认为，一方面：此前炒作中国要对美国增加关税只不过是建议清单，还未到真正加关税的时候。另一方面：近期美国正加紧脚步对叙利亚进行军事打击，中美贸易战的热点有些让市场淡忘了，所以近期豆粕价格下跌只不过是回到之前合理的价格范围之内。
需求增加，提振国内豆粕市场价格
（如下图所示）近期国内豆粕成交较前期放量，一方面：清明节前后豆粕价格大幅上涨部分贸易商以观望为主，近期豆粕价格开始回落，刺激部分贸易商低价拿货。另一方面：进入4月中下旬，正是饲料养殖业拿饲料原料的高峰期，大部分饲料厂开始备货，据统计，近期像九三、嘉吉、益海等规模较大的油厂均放量成交。近期豆粕放量的成交将有利于消化国内豆粕库存，再加上近期仍有部分油厂处于停机检修的状态，使得油厂开机率未达到较高水平，短期国内豆粕库存将呈下降态势，进而提振国内豆粕市场价格走高。
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美盘大豆期价坚挺，提振国内豆类市场
近期美盘大豆期价一直维持在1050美分左右，主要原因在于：前期阿根廷受拉尼娜天气影响，大豆主产区干旱，使得阿根廷大豆产量一直处于减产态势，4月分USAD报告中显示阿根廷大豆产量约为4000万吨，较上个月4700万吨，下调700万吨，进而支撑美盘大豆期价。另外，华盛顿4月13日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，过去几周美国大豆压榨利润均高于去年同期。截至周五（4月12日），美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.19美元，大大高于去年同期为1.24美元/蒲式耳。从近几次周度的美豆压榨利润来看，NOPA月度压榨报告中应该美豆压榨量将达到高峰，支撑美盘达到期价上行，进而提振国内豆粕市场价格走高。
综上所述：虽然前期国内豆粕市场价格一直处于弱势运行，但近期由于豆粕进入需求旺季，以及美盘大豆期价走高等利好因素，将提振国内豆粕市场价格上行。因此建议贸易商近期可适当备货，拿货价格参考连盘1805合约3100元/吨之间。另外，近期由于美英法三国对叙利亚进行军事打击，外围市场炒作中美贸易战有所降温。此外近期正是巴西大豆出口旺季，建议贸易商可关注巴西大豆出口情况以及巴西港口是否会出现装船速度慢、罢工等情况，若出现将支撑美盘大豆期价上行，提振国内豆粕市场价格走高。（李方玉）
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