分析：国内外玉米价格走势分析及后市展望 |
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2018-08-29 15:44:00 水产养殖网 出处：天下粮仓
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此前，8月美国农业部最新月度供需报告中，美国2018/19年度玉米种植面积预估为8910万英亩（上月8910，去年9020），18/19年度玉米收获面积预估为8180万英亩（上月8910，去年9020），玉米单产预估178.4蒲式耳（上月174，去年176.6），总产量预估145.86亿蒲式耳（上月142.3，去年146.04），年末库存预估16.84亿蒲式耳（上月15.52，去年20.27）。美国玉米播种面积、收获面积未变，玉米亩产预测大幅上调至创纪录的178.4蒲，高于上月，也远高于平均预期的143.96亿蒲，产量和供应量均创纪录。
报告中，2018/19年度美国食用种用工业用消费量71.05亿蒲与上月预估数一致，饲用及残余量55.25亿蒲，较上月预估数上调1亿蒲，美玉米新作出口较上月预估数上调1.25亿蒲至23.5亿蒲。供应有所增加同时需求调增，然而，供应增速大于需求增速，美国玉米年终库存大幅上调高于上月及平均预期，利空美玉米市场。
8月24日当周，Pro Farmer公司对中西部地区进行每年一度的美国中西部地区实地考察。迄今为止，风调雨顺，8月24日，美国北部平原和中西部产区的降水天气再次发展，由北部平原渐次东移深入中西部产区，利于改善该地墒情持续短缺的局面，有望进一步提振美玉米单产前景，当前玉米单产已高于平均水平。Pro Farmer公司在为期四天的考察后预计玉米单产将达到177.3蒲式耳/英亩，低于美国农业部预测的178.4蒲式耳，不过仍是历史最高纪录。
美国农业部每周作物生长报告显示，截至8月26日当周，美国玉米生长优良率为68%，前一周为68%，去年同期为62%；玉米蜡熟率为92%，前一周为85%，去年同期为85%，五年均值为84%；玉米成熟率为10%，去年同期为5%，五年均值为5%。
迄今为止，今年美玉米单产较好，丰收在望，对玉米价格构成下跌压力。截止8月27日，芝加哥期货交易所（CBOT）18年12月合约（代码：ZCZ8）收至361.5美分/蒲式耳，较7月底（7月31日）386.5大幅下跌25美分/蒲式耳，累计跌幅6.5%。
综合以上数据，美国农业部在9月供需报告中，很有可能将继续调高玉米单产，供需矛盾进一步突出，不排除芝商所旗下CBOT玉米期货主力12月合约将跌至350美分/蒲式耳附近。
附：美玉米走势图
因中国玉米进口有配额限制，中美贸易战并没有对美玉米的出口带来较大的影响。但从中国国内市场来看，由于加征关税，进口美国谷物价格优势不再，玉米、高粱进口量减少，利于国产玉米库存的消化，对国产玉米价格带来利多支撑。
自2016年开始，乌克兰已取代美国，成为了中国玉米进口的第一大来源国。2017年从美国进口玉米仅占全年27%，远低于从乌克兰进口的65%。再加上2018年中美贸易战升级，进口美国玉米成本大涨，截止8月27日，9月船期到中国完税价高达2024元/吨，比当前广东港国产玉米价格1880高出144元/吨，同时，进口美国高粱成本亦是大涨，价格优质不再，进口美国谷物均已停止。据中国海关公布的数据显示，2018年7月玉米进口总量为33万吨，较6月52万吨减少36.54%，较去年同期减少63.88%；7月份高粱进口量在22万吨，较上个月的45万吨减少23万吨，降幅在51.11%。
不同于美玉米持续下跌，中国玉米价格在已连续三个月区间徘徊震荡的情况下，终在8月下旬，迎来一波反弹的行情。
附：国内玉米走势图
新作玉米减产，新玉米价格高开预期增强
不同于美玉米主产区风的调雨顺，今年中国玉米主产区可谓是极端天气频发，早在玉米播种时期，春旱、高温，造成苗情不齐，7月，吉林、辽宁地区更是持续高温，玉米开花授粉受影响，减产已成定局，市场预估今年吉林、辽宁减产15-20%。随着，在即将进入灌浆定产期，台风接连而来，强对流天气，带来强风、暴雨，局部洪涝灾害，虽然部分干旱的土壤墒情得到改善，但随之而来的又是大片的倒伏情况，也需谨慎防范虫病害发生。2018年新作玉米减产的背景下，日益增长的深加工需求量，新玉米价格高开预期增强。
临储玉米近两周成交持续回暖，支撑市场看涨预期
自6月中旬起，临储玉米拍卖成交量每周降至200万吨附近，再加上已成交拍卖粮出库的加快，陈粮供给压力已明显得到缓解。8月中旬起，新作玉米高开预期的炒作下，部分用粮企业有意向在新陈粮过渡期，建立些许库存，近两周，临储玉米拍卖成交量价齐升，市场心态受到提振的同时，不少贸易商考虑到出库成本的费用，跟着同时小幅调涨拍卖粮的出库价格。
目前市场上优质玉米供应越来越少，加之持续降雨天气，导致市场挺价心态不断增强。而深加工企业检修接近尾声，开机率有望逐步回升，部分企业补库需求增加。关于饲用需求，中美贸易战加剧，进口玉米和替代品到货量减少，提升销区饲企对国产玉米采购需求，市场刚需仍存，提振8月下旬，玉米价格小幅反弹。9月份，在新玉米大批量上市之前，预计陈玉米价格整体将保持偏强震荡格局。
不过，目前临储拍卖节奏仍未改变，每周继续投放800万吨的玉米，加之9月中下旬开始，新玉米上量将逐步增多，后期供应仍宽松。此外，最近国内非洲猪瘟疫情也是“闹得慌”，8月初至今以来各地接连发生多起非洲猪瘟事件，自8月3日辽宁沈阳首次发现非洲猪瘟疫情后，8月16日河南郑州双汇屠宰场又被确诊疫情（猪源为黑龙江），然后8月19日，江苏连云港海州区某养殖场生猪出现不明原因死亡，接着8月22日浙江温州乐清也被确诊疫情。非洲猪瘟持续蔓延，生猪价格持续下跌，养殖户集中抛售育肥猪，不利于玉米终端消费，规模性饲企仍以消耗库存为主，需求仍未见太大起色，基本面利空，玉米上行的空间也有限。总之，继续关注临储玉米拍卖成交、下游需求变化以及新作玉米生长情况。
远期行情来看，近两年国家大力度削减临储玉米库存，截止2018年10月底，临储玉米剩余量有望减至1亿吨附近，未来玉米市场或将轻装上阵。今年国内主产区受极端天气影响，减产已成预计，而深加工企业产能仍在扩增，国务院常务会议决定有序扩大车用乙醇汽油推广使用，燃料乙醇产能将会扩大，缓慢增长的饲用需求量，预计2018/19年度供需缺口进一步扩大的情况下，市场预估今年新玉米价格高开，明年的这个时间点，涨至“1”元/斤以上概率增加。
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