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分析:疫情蔓延,令豆棕油脂举步维艰

2020-02-11 16:55:00  水产养殖网  出处:天下粮仓        浏览量: 5916 次 我要评论

美豆方面

    春节期间随着新型冠状病毒疫情大爆发并向全国扩散,美豆也随之大幅回落,主力合约3月曾一度跌至9个月以来的低点为868.6美分,较上一波2019年10月22日的高点970美分大跌101.4美分。近几日,美豆虽然连续回升,并且还出现了连续第六个交易日上涨的局面,但实际每日涨幅并不大,截止2月10日收盘,3月期约收高2.25美分,报收884.25美分/蒲式耳;5月期约收高2.25美分,报收897.25美分/蒲式耳。这主要是因为美国白宫经济顾问表示,虽然新型冠状病毒疫情可能造成耽搁,但是中国仍将会履行第一阶段贸易协议。
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附图:美豆价格走势变化图

    事实是美豆当前仍面临较大压力,首先是美国市场对中国采购的信心并不足,据交易商称,市场对中国大量购进美豆的希望已经有所减弱。美国农业部的一位经济学家称,2月份供需报告将会考虑到第一阶段贸易协议的目标,不过不会包括中国采购承诺的明细。
 
    美国对中国大豆的出口量也锐减,美国农业部发布的出口检验周报显示,上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少75.5%,此前曾连续四周增长。截至2020年2月6日的一周,美国对中国(大陆地区)装运135,335吨大豆,相当于2艘巴拿马型号货轮装运的大豆数量。前一周美国对中国大陆装运552,523吨大豆,相当于8船大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的22.4%,一周前是40.8%。
 
    除此之外,巴西方面的形势也令美豆时刻受到威胁,据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,2019/20年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.245亿吨。大豆播种面积数据略微上调10万公顷,为3690万公顷,这是因为一些地区的播种面积数据略微上调。巴西丰产,对美豆市场形成拖累,然而,与此同时,参赞还预计2019/20年度巴西大豆出口量为7500万吨,高于2018/19年度的7400万吨。因节后进口大豆盘面榨利一直较为丰厚,截止目前2-4月船期巴西大豆盘面毛榨利在250-270元/吨,即便扣除150元/吨加工费,利润也较为可观,这吸引中国买家积极采购,上周中国一共采购了25船巴西大豆,巴西大豆抢占美豆市场份额,且因美西运费较低,据悉上周五中国一家私企油厂亦购买了2船2月20日至3月10日船期美西大豆。
 
    由此可见,美豆即使是出现连涨六日的现象,但是上方仍面临较大压力,目前来看,美豆主力合约在900-910美分区域仍存在较大阻力,下方支撑位暂看850美分。 
 油脂方面

     上周一,豆油及棕榈油期价恢复交易后开盘直接跌停,当天大连盘豆油2005合约直接跌破6000大关至5982元/吨,较1月上旬的高点6950大跌968元/吨,大连盘棕榈油2005跌至5510元/吨的低点,较1月上旬的高点6476大跌966元/吨,豆油棕榈油两大油脂跌幅惊人!但第二个交易日开始却大幅反弹,主要是因为节后恐慌情绪放大疫情对油脂需求的冲击预期,油脂超跌后出现反弹。只不过,此后的反弹之势并未得到延续,本周油脂行情再度陷入回调之中。
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附图:大连盘豆油走势变化图
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附图:大连盘棕榈油走势变化图
 
    目前疫情形势仍较严峻,旅游业及餐饮业遭受重挫,各大院校开学及企业复工亦出现不同程度的推迟,居民外出就餐大幅减少令中包装等餐饮用油遭受较大冲击,虽说疫情利好家庭小包装消费,不过家庭小包装消费的增量难以弥补餐饮消费的减量,因此豆油整体需求量大幅少于往年同期几成定局。据相关数据统计,国内油脂年消费在3450万吨,其中餐饮消费占比41%,家庭消费占比22%。疫情令居民外出就餐大幅减少,对餐饮用油形成较大冲击,初步预计餐饮消费下滑50%左右,小包装家庭消费增量可以冲抵20%餐饮消费减量,总需求下滑幅度在30%左右。按当前形势,如果乐观预计疫情在2月下旬左右得到初步控制,那么消费受冲击的时间将主要在一季度,预计油脂消费减量在50-70万吨。
 
    据Cofeed统计,2020年第6周(2月1日-2月7日),全国各地油厂大豆压榨总量787500吨(出粕622125吨,出油149625吨),较前一周52700增734800吨,增幅1394%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为22.63%,较前一周的1.50%增21.13%个百分点。国家发改委发布通知:创造条件尽快实现全面复工,不同地区根据疫情情况确定复工复产时间,医疗领域、居民基本生活领域优先复工复产。未来两周压榨企业将快速回升,第7周油厂压榨量预计在150万吨左右,第8周压榨量将在175万吨左右,基本达到正常水平。
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附图:油厂开机率变化图

 
    然而,因疫情形势依旧严峻,豆油成交寥寥,第6周全国豆油成交总量仅1800吨,远低于正常水平的2万吨/天,节前第3周成交量总达60500吨,降幅达97.02%;进入本周一,豆油成交总量也仅有8700吨。年初迄今,豆油成交总量为283900吨,而去年同期则达到540070吨,降幅达47.43%。除了疫情影响,还有就是美豆大幅减产背景下美豆期价高于去年同期,加上国内豆油重启“去库存”进程,提振国内大连盘豆油期价明显高于去年同期,叠加疫情爆发影响买家入市积极性,此种背景下年初迄今豆油成交总量明显逊于去年同期水平。
与此同时,油厂出货也受到严重影响,而随着油厂开机率回升,豆油库存也止降回升,截至2月7日,国内豆油商业库存总量89.69万吨,较上周的84.81万吨增4.88万吨,增幅为5.75%,较上个月同期90.32万吨降0.63万吨,降幅为0.7%,较去年同期的131.03万吨降41.34万吨降幅31.55%,五年同期均值109.98万吨。
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附图:豆油库存变化图

    另外,马来西亚2月上旬棕油出口环比降20-26.8%,此外,MPOB报告显示马来西亚1月棕榈油产量117万吨(路透预期121彭博124CIMB113,12月133.3,去年1月173.7);出口121万吨(路透预期128彭博128CIMB128,12月140,去年1月167.6);1月末棕榈油库存176万吨(路透预期176彭博178CIMB167,12月末200.7,去年1月末300.1),马棕1月产量落在预估下沿,出口不及预期,令1月末库存略高于预期,报告整体中性略偏空,也令油脂市场承压。
 
    不过另一方面,由于新冠病毒疫情仍较严峻,湖北更甚,劳务工人复工比较困难,人员紧张,大多油厂推迟开工,物流力量大量投入到保障医疗物资、群众必需品上,且疫情也导致各地封城封路现象也较为普遍,当前的隔离措施也令卡车司机极力避免送货到疫区,运输及人工等其它成本提升。
 
    此外,去年非洲猪瘟改变了全国豆油和豆粕的供求比例,此前市场预计今年6月份以后养殖业会有所恢复,但疫情当前,全国道路处于管制状态,通行不畅,饲料厂的饲料出不去,养殖厂的饲料进不来,并且不少地区出现家禽瘟疫,据群众反应,不少养殖厂的家禽即使出栏也无人买,江苏某当地一家规模几千只的小型养殖厂几斤重的肉鸡出栏1元/只,也无人问津。这对饲料冲击甚大,下游养殖补栏延迟,2-4月份豆粕需求偏弱,影响后期油厂整体开工率,也会令豆油库存增势放缓。
 
    加上,近期菜籽开机率持续处于低位,上周(截止2月7日当周),国内沿海进口菜籽总库存下降至11.5万吨,较上上周12.9万吨,减少1.4万吨,降幅10.85%,较去年同期的60.15万吨,降幅80.88%。而孟晚舟事件亦仍无进展令加菜籽输华限制持续存在,且2月10日,贵州省省级储备粮油竞价采购80000吨四级菜油,起报价8700元/吨,成交0吨,因为考虑到文本菜油基差报价已经涨至05加500-600,受疫情影响从广西到贵州400元/吨运费仍难寻车,8700的起报价并不具有太多吸引力,周三上午将继续竞价采购菜籽油8万吨,但当前华东菜油库存仅有29万吨,华南菜油库存6.2万吨,可售量更少,应急储备的扩增将令可流通菜油数量进一步收紧,而且中加关系缓和暂时没有时间表,工厂菜籽较少,菜油近月合同基本售罄,工厂惜售,菜油期货整体维持较强走势。
 
    也就是说,豆菜价差仍在扩大,截止2月10日,豆菜期货价差为1530元/吨,豆菜现货价差为1523元/吨,而1月中旬时豆菜现货价差仅在800-900元/吨之间。
总  结
 
    疫情导致需求大降,豆油库存不断放大,而棕榈油方面则是需求减弱的影响盖过了减产的影响,豆棕期价回调压力加大,但菜油一枝独秀,又带动周边油脂市场,增加其他油脂的抗跌能力,限制豆油棕油行情跌幅。但预计在疫情得到有效控制之前,油脂市场压力难消,整体将维持跟盘偏弱震荡。
投稿信箱:tougao@shuichan.cc
发布人:webmaster
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