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| 报告摘要:
公司前三季度净利润同比增长47%。公司三季度收入3591万元,同比37%。前三季度收入累计1.8亿,同比23%。三季度净利润2300万,同比111%;前三季度净利润9600万,累计同比47%。前三季度EPS 0.72元,其中三季度单季度0.17元。公司年报预增:12年全年预计实现净利润1.3亿元到1.8亿元,较上年同期增幅区间为30%-80%。
海参价格回升,公司业绩拐点出现。公司目前海参出厂价超过90元/斤,接近100元大关。整体海参市场价格较去年同期小幅上涨,随着上半年北参南养负面影响逐步消失,经济逐步触底回升,秋冬以及春节传统海参消费旺季的来临,预计4季度海参价格仍然会稳中有升。
公司海参捕捞如预期进行,后续仍将继续放量。公司当前的经营情况良好,捕捞如预期进行。10至11月是海参捕捞旺季,公司前期持续的投苗步入收获季节,4季度的业绩值得期待。预计2012-2015年可捕捞海域面积分别是3900亩、9500亩、13000亩和17373亩,同比增长105%、144%、37%、34%。
短期催化剂因素较多。公司股东大会通过的10转10分配预案,预计11月中旬前实施转增方案。公司非公开发行股票的议案已经股东大会通过,预计后期相关工作会持续跟进。
盈利预测与投资建议:预计2012-2014年营业收入3.9亿、7.9亿、11.7亿,同比增长87%、103%、47%;2012-2014年净利润分别是1.75亿、3.95亿、5.9亿,同比增长75%、124%、49%;EPS 1.31、2.95、4.40,对应的PE 33X、15X、10X。维持“买入”投资评级,维持未来6个月目标价60元,对应2013年的PE 20 X。(宏源证券)
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