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2009年8月5日,农林牧渔板块涨幅达到7.46%。我们重点关注的43家上市公司中,有17家涨停,33家涨幅超过5%。
评论:
流动性充裕和美元走弱推动全球农产品价格上涨预期上升。
全球2009/10年玉米、小麦、大豆累计减产0.7%,其中小麦减产幅度高达3.67%,糖棉减产幅度可能分别达到1.3% (2008/09)、6.4%。加上仍处于低位的全球粮食库存消费比,以及美元贬值等货币因素的推动,本轮国际农产品市场波动周期,在经历了两次探底之后,中期反弹的基础更为稳固。我们维持中期策略报告中的判断,认为09年下半年,在基本面的支持下,充裕的流动性和美元继续走弱等货币因素有望进一步推动当前全球农产品价格的积蓄展开中期反弹走势。
糖价、棉价、粮价上涨趋势明确,各子行业有望分别走出盈利低点
在需求回暖、全球范围内减产预期、期末库存总体上处于相对低位,以及货币因素的推动下,全球糖价、棉价、粮价上涨趋势明确;国内市场糖棉粮等产品虽然都具有较大的国储压力,但政府稳定大宗农产品价格(尤其是粮价)的决心坚定,平稳趋涨仍将是未来国内农产品价格走势的丰基调。
分子行业来看,国内现货糖价从年初2900元,吨的低点上涨至当前3800元/吨,棉花现货价格涨幅也达到30%左右,这基本使得上述两个行业走出了盈利低点(部分出现亏损),行业景气明显回升;种子产业方面,登海超试系列玉米通过困家审定后,有望与先玉335 -起推动整个行业进入快速增长期。
海参捕捞、消费旺季即将来临,中高档水产品价格上涨成为关注焦点
从历史经验来看,我国一半以上的鲜海参都在下半年销售,这主要与人们的进补时季和刺参捕捞季相关。
人们的进补旺季丰要集中在气温较低的4季度和次年1季度,而刺参的捕捞季是在2季度和4季度。当前,海参价格已处于见底回升通道之中,已经从上半年底点105元/公斤左右涨至150元/公斤左右,我们预计9月份捕捞旺季到来之后,海参价格仍将维持在130-140元/公斤的相对高位,公司全年海参销售均价将保持在120元/公斤左右。
此外,部分养殖企业如好当家、东方海洋等在2009、2010、2011年存在产能扩张预期,也可能会成为近期水产养殖板块关注点之一。我们预计,未来三年,伴随着海参养殖水面的扩大,好当家海参产量或将达到1800吨左右,比09年提高40%左右,东方海洋底海参养殖量则有望由08年的300多万吨增加至2011午的1000吨左右。
地产复苏和投资拉动带动中纤板、木地板、家具出口渐次回升,苗木繁育行业持续向好受体制改革与国家财政投入变化影响,我国每4-5年形成一个完整的林业产业增长周期,2009年景气逐步触底回升。今年上半年投资拉动我国经济增速出现强劲反弹,是推动行业需求筑回升的主要动力。具体来看,国内木制品制造业、木材加工、人造板及家具制造业5月营业收入累计同比增长率环比2月份分别提升7.45、2.02、1.81和1.62个百分点。中信证券股份有限公司
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