“拉尼娜”梦碎,美豆丰产背景下的豆油行情前路坎坷 |
2016-09-14 15:39:00 水产养殖网 出处:天下粮仓网
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| “拉尼娜”梦碎,美豆产量将创纪录   据美国气候预测中心(CPC)上周四称,2016/17年度秋季和冬季期间北半球不太可能出现拉尼娜现象,更可能出现一种中性的气候条件,且称恩索的发生几率为55到60%,这意味着拉尼娜现象不太可能出现。而该中心上一次月报还称,2016/17年度秋季和冬季出现拉尼娜现象的几率为55到60%。拉尼娜现象通常每隔两年到七年出现一次,特点是赤道太平洋海面温度上升。去年厄尔尼诺现象对农作物造成较大损害,虽然拉尼娜现象的破坏程度要弱于厄尔尼诺,但是严重的拉尼娜现象通常会造成洪涝及干旱。“拉尼娜”美梦基本破碎,美豆产区的天气状况较为理想,当地大豆作物生长较为顺利,美国农业部(USDA)最新作物进展周报显示,截至9月11日当周,美国大豆生长优良率连续第三周持平在73%,分析师此前预计为小幅下降。有鉴于此,USDA在9月供需报告中将美国2016/17年度大豆单产预估上修至每英亩50.6蒲式耳的纪录高位,总产量调升至42.01亿蒲式耳,均高于市场预估区间的高端,同时还将美新豆结转库存预估从8月预估的3.30亿蒲式耳调高至3.65亿蒲式耳。投资者原本寄望于出口需求带来的支撑,可需求强但供应更强的现实,将美豆打回了“原形”,报告公布当日CBOT大豆11月期货合约下挫1.63%(如下图所示),结束此前连续六个交易日的涨势,而大豆需求强劲,是过去豆价“六连升”上涨的主要原因。
附:美豆走势图     油厂开机率下降令豆油产出量减少 
因之前市场因担忧国储拍卖大豆,从而加大国内供应量,使得油厂9-10月份到港大豆量偏小,据天下粮仓网全面调查数据显示,9月份国内各港口进口大豆预报到港91船586.4万吨,明显低于8月份的741.6万吨,较2015年9月份的726万吨也下降19.22%,10月份大豆到港量最新预期在550万吨,均低于正常每月650-700万吨的水平。而国储豆拍卖成交率及流入压榨领域数量均明显低于预期,9月油厂开机率将明显下降,豆油产出量将相应降低,截止9月13日,国内豆油商业库存总量118.14万吨,较上周同期的120.32万吨降2.18万吨降幅为1.81%。   附:大豆开机图
棕油货少价坚,豆油从中寻觅支持
国内棕榈油整体仍处于历史较低水平,据我们调查数据显示,当前全国港口棕榈油库存量28.38万吨,较上月同期的29.73万吨降1.35万吨,降幅4.5%,远低于5年平均库存71.69万吨,且短期内棕榈油供应紧张的局面不会很快缓解,这令棕油走势相对坚挺,导致豆棕价差被拉低,现如今两者现货罕见倒挂,面对如此高昂的棕榈油价格,买家基本弃用棕榈油,转向采购豆油和菜油,这有利于豆油市场份额的增加,进而为豆油提供支撑。
由上分析可见,尽管报告利空令美豆承压,但国内油脂基本面仍提供支撑,短期油脂现货回调空间受限,不过从USDA9月报告来看,美豆丰产基调已确立,美豆有可能出现收割低点,随着油脂节前备货收尾,短线国内油脂现货整体或将跟盘震荡调整为主。随着9月供需报告尘埃落定,下周USDA通常会开始公布收割进度,一般将于11月上旬结束,USDA有可能在10月和11月报告继续调整美豆产量预估,最终产量结果将于明年1月报告揭晓,此间美国大豆出口仍会是市场关注的焦点,强劲的出口仍可能会再次“喧宾夺主”,另外还要看南美大豆播种期天气情况,可以说丰产并不意味着美豆后市会风平浪静,美豆后期走势仍有可能再掀波澜,届时国内油脂市场也将难免受到一定波及。
长远来看,考虑到豆棕价差过小令棕榈油在“油脂圈”基本无立锥之地,棕榈油要想恢复市场份额,后期需要修正与豆油过小的价差,一旦供应恢复正常,届时棕榈油市场回调风险较大。而豆油方面,第四季度国内气温下降,加上其间节假日相对较多,豆油消费将增加,且历年规律观察,豆油将步入传统“去库存”周期,豆油中长期仍有望呈震荡适度向上运行,但前路坎坷,预计将伴随频繁震荡。
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