USDA：美豆单产调整超预期继续“领跑”，逢低买入仍显商机 |
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2016-11-10 21:05:00 水产养殖网 出处：JCI汇易饲料养殖
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英国也脱欧了，特朗普也入住白宫了，所以没有什么是不可能的。就在上周FCSTone和informa分别将美豆单产上调至52.8蒲/英亩和52.4蒲/英亩之后，市场就隐隐地感觉到了不妙。在美国实行冬令时之后的首份农业部供需报告中，USDA将2016/17年度美豆单产从10月报告中的51.4蒲/英亩大幅调高1.1蒲/英亩至52.5蒲/英亩，基本位于市场预测范围的上限；2016/17年度美豆产量预估为43.61亿蒲，较10月预估值上修9200万蒲，高于市场预估均值43.14亿蒲。需求方面，USDA仅将2016/17年度美豆消费量预估上修700万蒲，压榨量预估责备下调2000万蒲，基本抵消出口预估上调的2500万蒲，结转库存上修至4.80亿蒲，远高于10月供需报告中的3.95亿蒲，也较市场预估均值高出6000万蒲，若最新预测实现，则将成为美豆结转库存的历史记录第三高位。上述数据调整显示出美豆新作出口调增难敌产量增幅，结转库存大幅增加且高于预期，因而报告出台后，美豆大跌约2%，回吐此前五个交易日连升录得的涨幅。
在美豆新作收割接近完成之际，产量创纪录基本也是市场毫无悬念的认知，而11月供需报告中美豆产量的大幅上修，主要由于美豆主产区衣阿华州、明尼苏达州、俄亥俄州等的单产前景被大幅上修。
自1987年以来的29年里，有15年10月的USDA供需报告较9月报告美豆单产预估上调，而在这15年里，又有14年的11月份的单产数据超过10月份预估，这14年里，又有7年的美豆终产较11月预估继续调高。而由于历来USDA12月报告不会做明显调整，因而美豆供需平衡表再出现变动，就要等到2017年1月12日的终产报告，但从历史数据比较来看，11月报告的产量数据基本与终产数据相一致。
此次USDA供需报告中数据调整所体现出来的利空释放，或将成为国际大豆市场焦点的分水岭，而美豆出口增加被产量增幅抵消，也说明未来出口需求仍需继续增加才有望完成预期目标。虽然10月份以来中国厂商持续加大购买力度，但截至10月末美豆累计销量为13.27亿蒲，仅完成预期年度目标20.5亿蒲的66%，虽然高于去年同期的销售进度53%，但今年销售进度相比年度预期来看过多落后于之前五年中的前四年，2012/13至2014/15及2010/11年度截至10月末销售进度为71-75%，均快于今年同期进度。这意味着今年余下时间，美豆平均周出口销量需要1700万蒲才能达到预期年度目标，相比去年同期为2130万蒲，当然去年销售创进度是来自南美减产的刺激。
当然，美国农业部11月供需报告数小时前的美国总统大选结果，让市场提前释放部分避险情绪，大宗商品在日内均经历了一次过山车，而道指期货和标普500指数则一度触发熔断，但随着特朗普胜选局势逐渐确定，投资者预计特朗普当选更利好美国经济，全球市场情绪回升，股市跌幅大幅收窄。另一方面，美豆后续出口还能否出现新的增量，就看明年2~4月能否抢占一些南美份额，而从今年巴西农户的预售进度来看，普遍较去年同期慢20%左右，这意味着2017年2-9月出口高峰期内的巴西大豆装船数量或将受限，但在11月报告中，USDA并未对2016/17年度巴西大豆出口作出调整，反而将阿根廷大豆出口从上月报告的965万吨下调至925万吨；此外还有尚未形成气候的南美新作播种天气题材，将成为利空压力基本释放的美豆市场接下来所需要关注的重要因素，而报告利空所带来的市场行情波动，对于全球交易者而言，逢低买入仍显商机。
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