强势美元无碍国内油脂行情延续震荡上行 |
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2016-11-21 21:32:00 水产养殖网 出处：天下粮仓网
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引言
由于此前市场预期美国当选总统特朗普上台后推出的减税和财政刺激措施将推高通胀，加上美联储主席耶伦在上周四的讲话中表示将很快升息，其他美联储官员也纷纷发表鹰派讲话。根据CME Group追踪的联邦基金利率期货，美联储12月升息的概率超过95%。美元指数上周五触及2003年4月以来最高位101.48，为连续第十日上涨，且录得2015年3月以来最大两周升幅4.52%。虽然强势美元施压，但包括油脂在内的农产品市场并未受此束缚，今日大连盘油脂纷纷反弹回升，其中连棕油表现分外抢眼，截止收盘，连棕油P1701合约收涨146元/吨，报至6260元/吨，再次成为三大油脂上涨的“领头羊”，连豆油紧随其后，连豆油Y1701合约上涨96元/吨，报收6726元/吨。
附图：连棕油走势图
附图：连豆油走势图
国内外库存均处于低位，给予棕榈油行情支持
近几个月东南亚地区棕榈油产量迟迟不能从厄尔尼诺的影响中走出，棕榈油在10月开始进入减产周期，11月份产量将进一步下降，马来棕油库存水平较低，而且厄尔尼诺的滞后影响可能继续制约2017年上半年棕榈油产量。而因先前所订船期推迟，目前国内棕榈油库存降至2010年11月以来的低位，截至今日全国港口棕榈油库存量23.58万吨，较上月同期的33.7万吨减少10.12万吨或减少30%。更是远低于5年平均值60.4万吨，且市场货源仍集中，尤其广东市场货源极为紧张，大多工厂无货，这将为棕榈油市场提供支持。
豆油“去库存”周期，国内库存不断下滑
进入第四季度后豆油也就进入了去库存的阶段，豆油库存持续下滑，且下降速度进一步加快，据我们统计，截止今日国内豆油商业库存总量103.16万吨，较上周同期的106.538万吨降3.378万吨降幅为3.17%，较上个月同期的117.728万吨降14.568万吨降幅为12.37%，较去年同期的101.75万吨增1.41万吨增1.39%，较2012年11月20日高点145.36万吨降42.2万吨降29.03%。福建不少工厂货源紧张的局面还未缓解，部分工厂停报停卖，以执行前期合同为主。而今年春节较早，在1月28日，春节前备货启动也将早于往年，进入12月份，中下游经销商将会为“元旦、春节”备货作准备，目前部分地区经销商已经开始为双节备货做准备，预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降。
附图：豆油库存图
出口表现良好，今日美豆电子盘重返1000美分大关
由于美豆出口持续良好，美国农业部发布的出口检验周报显示，2016/17年度美国大豆出口检验总量为19,082,295吨，上年同期是16,319,058吨，同比增幅为16.9%。截止目前南美大豆播种期天气良好，但美国国家气象局气候预测中心(CPC）在月度预报中表示，该机构在10月观测到了拉尼娜状态，预计此天气在冬季有55%的可能性会持续。拉尼娜气候若发生，将对南美大豆带来较大的减产压力，因此南美天气具备不确定性，基金仍持有不少净多头寸，美豆近期仍易涨难跌，今日电子盘1月合约再度突破1000美分关口，后市仍重点关注美国的出口和南美天气情况。
总的来看，鉴于国内油脂基本面利好支撑之下，加上货币超发，人民币仍有较大贬值空间，加上海运费上涨，势必令后期大豆进口成本提升。再有，国内严查超载超限导致今年运力异常紧张，使得包装油节前备货提前启动，因此，预计国内油脂行情整体仍处于震荡上涨格局，短期内一级豆油均价或有望上试7000大关。
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