2016年第49周杂粕周报：菜粕被动涨跌 棉粕上下有限 |
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2016-12-05 17:24:00 水产养殖网 出处：中国饲料行业信息网
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库存几近见底 菜粕反季节上涨
随着气温大幅下降，水产养殖投料基本停滞，主要用于水产饲料生产的菜粕进入传统季节性需求淡季，但今年由于前期进口油菜籽到港量不足，沿海油厂开工率下降，油厂菜粕库存几乎见底。供应下降使得近期菜粕现货价格出现反季节上涨。
据监测，截至11月29日，福建厦门油厂菜粕出厂价为2480元/吨，比11月初上涨210元/吨;福建漳州2480元/吨，上涨180元/吨;广东珠三角地区2580元/吨，上涨210元/吨;广东湛江2520元/吨，上涨170元/吨;广西防城港2470元/吨，上涨170元/吨。
港口开工率低菜粕库存见底
受油菜籽进口政策不确定影响，我国9、10月份进口油菜籽到港量急剧下降，导致港口油菜籽库存持续走低，从8月初的60.65万吨下降到11月13日当周的18.6万吨，截至上周恢复到30多万吨。由于原料不足，港口油厂大面积停机，开工率一度降到4%以下，上周仅有福建银祥和厦门中纺两家油厂维持开机。而另一方面，由于南方水产水禽养殖尚在投料，加之北方饲料厂备货，菜粕刚需仍在，导致沿海油厂菜粕库存不断低走。截至11月27日当周，港口油厂菜粕库存再度下降，仅为300吨，为近三年来最低水平。
最近两周，随着油菜籽到港量增加，港口油厂油菜籽库存快速累积。截至11月27日当周，沿海港口油厂油菜籽库存恢复到34.9万吨，比两周前的18.6万吨增加近1倍。
油厂因原料到货也恢复生产，上周开工油厂增加到5家。预计本周油菜籽加工量将增加到6万吨，产出菜粕3万多吨，但相比于44.2万吨的菜粕未执行合同仍显不足。菜粕库存短期内仍很难有较大幅度增加，港口菜粕供需紧张的局面难以有效缓解。
外盘油料涨价提振菜粕走高
我国大豆需求绝大部分主要来源于进口，而油菜籽需求中进口油菜籽占比也日益上升，因此，国内豆粕、菜粕现货价格不可避免地会受到美国大豆期货和加拿大油菜籽期货影响。
由于美豆丰产利空基本消化，而需求端利多频频，比如近期美豆出口状况大大好于预期，南美大豆种植、生长期的不确定天气，都刺激美豆上涨。近期美豆顽强上冲，突破了长达4个月的盘整震荡区间，涨势日益明显。
另外，因加拿大西部两个主产省油菜籽仍未收割完毕，产量仍存在调低的可能。受此影响，加拿大油菜籽期货本周一继续上行，刷新8月初以来新高。外盘豆类和油菜籽期货上涨，将直接增加国内大豆、油菜籽和菜粕进口成本，支持油厂在需求淡季不断调高菜粕出厂价。
同为蛋白饲料菜粕性价比高
由于同为蛋白饲料，豆粕、DDGS和菜粕在饲料生产使用中可以相互替代，而使用量主要根据其性价比而定。截至11月29日，在广东珠三角油厂普通蛋白豆粕和普通蛋白菜粕出厂价差为870元/吨，处于今年以来的最高位。菜粕相较于豆粕，性价比提高。因此，南方水厂饲料生产厂家会减少豆粕使用量，而增加菜粕的使用量。
再看菜粕和DDGS，由于政府启动了对进口自美国的DDGS进行双反调查。拟征收高额的反补贴和反倾销税，使得今年以来DDGS进口成本大幅提高，进口量大幅下降，港口DDGS库存持续低走。海关总署发布的数据显示，10月份我国DDGS进口量为13.5万吨，月环比减少50%，同比减少80%;1～10月DDGS进口量共为283.3万吨，同比减少52%。
成本增加、货源下降使得DDGS价格偏高，截至11月29日，在广州地区，菜粕和DDGS价差仅为180元/吨，处于今年以来最低水平。但菜粕蛋白远高于DDGS，性价比明显占优。因此，不论是与豆粕还是和DDGS相比，菜粕都将更受饲料厂青睐，因而菜粕需求才可以淡季不淡，价格趋于坚挺。
展望后市，由于部分应该在11月份到港的油菜籽推迟到12月份，12月份油菜籽到港量将高于预期，目前预计在40万吨左右，高于11月份的29万吨。港口油厂油菜籽库存也将进一步恢复，港口油厂因压榨利润较高，在原料到货后，将迅速提高开工率，菜粕供应量也将与日俱增。但由于今年春节较早，饲料厂备货也将提前，菜粕市场将呈现淡季不淡、购销两旺的局面。至于价格上，倒不必一味追高，毕竟后期油菜籽到港量持续增加，菜粕货源充沛、价格有所回调是大概率事件。饲料厂和经销商可把握好节奏，逢回调积极进货。
棉籽、棉粕倍受支撑 涨势不止
11月21-27日，期货大豆及豆类产品持续上涨，有力支撑现货油脂和粕类行情，棉油、棉粕也倍受支撑，延续涨势，唯棉短绒高位滞涨回落，市场震荡难稳。
棉籽：产品支撑 棉籽再冲高位
上周，内地轧花厂收购籽棉价格相对稳定，局部稳中有涨，开工率仍不高，棉籽供应有限，内地采购以新疆地区为主，价格涨势难止，再度刷新五年来新高，加之油棉厂开工率有限，棉副产品多呈涨势，支撑棉籽高位行情。未来棉籽仍难大跌，调整幅度密切关注下游棉副产品支撑力度。
棉油：期货大涨 棉油涨势扩大
上周，期货油脂呈大涨之势，带动现货上涨。周末，沿海地区一级豆油价涨至7080-7250元/吨，较前周上涨250-410元/吨，港口24度棕榈油价6720-6800元/吨，较前周上涨150-240元/吨。外围大宗油脂再冲高位，有力支撑棉油行情。当前棉籽价格居高，油棉厂开工率有限，棉油货少价涨，冲至近年来新高。但当前棉油与豆油差价不断缩小，市场高位成交也较有限。短期内棉油市场在利多支撑下保持高位运行格局。
棉粕：外围利多 棉粕延续涨势
上周，期货豆粕持续上涨，支撑现货行情。周末，沿海地区43%蛋白豆粕价至3330-3580元/吨一线，较前周大涨120-210元/吨，有力支撑棉粕行情。当前棉籽价涨难收，油棉厂开工率不足，成本较高和货少优势均提振棉粕上涨。当前棉粕与豆粕价差较小，终端需求也较谨慎，但因诸多利多因素支撑，棉粕仍处高位运行，短期内难以下行。
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本周国内菜粕现货行情先涨后跌，稳中震荡整理为主，总体依然表现出较强抗跌性。期货方面，郑州菜粕期价本周一大幅走高3.31%，周二涨势放缓仅微幅收高，自周三开始连跌行情，截至目前盘中合约全线大幅震荡下行。豆粕方面，因现货紧张走势抗跌，尽管本月下旬或因大豆集中到港面临供应压力，但年前备货将削弱部分利空，加之运输阻力仍存，豆粕行情整体仍旧坚挺。现货方面，受库存紧缺、性价比回升及备货提前等支撑，菜粕价格走势预计年前均抗跌;但水产养殖业规模萎缩，终端需求继续缩减，将限制菜粕上行空间。综合而言，若无更多新消息刺激，菜粕行情预计或继续追随盘面和豆粕走势被动震荡整理为主。
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本周国内棉粕现货行情涨势放缓后逐步走稳，整体坚挺格局未改。原料棉籽行情周内稳中小幅回调，但总体价格水平依然处于历史高位运行，截至目前山东地区棉籽主流报价1.71-1.73元/斤，新疆地区棉籽主流报价1.33-1.35元/斤。而造成棉粕本周转稳的主要原因除了棉籽回调以外，还有一个重要原因就是棉粕与豆粕的价差继续缩窄，加之养殖业终端需求有限，致使棉粕市场缺乏实际成交支撑。但慧通以为油厂压榨成本依然高企，挺棉粕心态或暂时不会改变，另目前国内棉粕库存与去年同期相比处偏低水平，所以棉粕行情短期内有望延续稳健格局，但预计上下空间均有限。
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