报告意外偏空，豆粕行情尴尬了 |
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2017-07-13 11:48:00 水产养殖网 出处：中国粮油信息网
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北京时间7月12日24:00，美国农业部公布了7月份大豆供需报告，本次报告内容再次让市场大跌眼镜，此前市场预期的中性偏多并未兑现，相反报告整体呈现偏空影响。由于本周国内市场对该报告关注度较高，报告内容出现意外利空使得豆粕行情陷入了较为尴尬的境地。一者市场或将对豆粕看多心理快速降温，二者市场基本面的疲软恐将对豆粕现货行情的压制效果被放大。接下来中国粮油信息网分析师李一峰将对本次报告公布后，国内豆粕现货行情走势进行简要阐述，与大家交流探讨。
美豆神奇不在，连豆粕面临压力
本次报告的内容可谓是槽点多多。新豆方面，USDA预测新季美豆种植面积在8950万英亩，与6月数据持平，但与6月底种植面积报告中的估值略有不符；而新豆单产预估在48蒲式耳/英亩，较此前预测值持平，说明近半个月以来的天气炒作等于白炒了。新季美豆总产量估值为42.6亿蒲式耳，略高于6月报告中42.55万吨的估值，数据利空。而陈豆方面，陈豆期末库存估值在4.6亿蒲式耳，低于6月估值4.95亿蒲式耳，但高于此前市场预期的4.34亿蒲式耳，也成为了略微利空的因素之一。报告意外利空，使得美豆期货神奇的涨势中断，中国粮油信息网分析师李一峰认为，随着美农报告偏空因素的出现，CBOT豆价暂时不会向1050美分/蒲迈进，近期11月合约阻力位或将修正在1030-1040美分/蒲附近，而上周CFTC报告显示，净空单减持近5万手，本周看到报告利空之后，空头资金很有可能重新进场，CBOT大豆期货或进入盘整阶段。在失去了外围市场涨势动能的提振后，连豆粕期货将面临压力，不出意外的话，本周剩余的交易日内，连豆粕09合约或将成温和缓跌态势，回吐此前涨幅。现货市场本来就处于季节性淡季，若无期货方面的强势提振，现货厂商报价恐整体下调。
工厂榨利快速恢复，主观挺价动力不强
据不完全统计，截止7月12日国内绝大部分地区油厂压榨利润已经扭亏为盈，这在很大程度上得益于近半个月以来豆油豆粕行情双线大涨所致。由于工厂榨利恢复，其主观挺价动力相应减弱，而且在笔者看来，7月下半月困扰工厂的不再是压榨利润的问题，而是库容问题。据本网统计，7月份我国大豆进口量约为827-830万吨，其中在下半月或将有450-500万吨集中到港，这就使得工厂必须以较高的开机率维持生产。中国粮油信息网分析师李一峰认为，本周开始国内油厂周度大豆压榨量将高达200万吨以上，折算成豆粕产量接近160万吨/周，工厂豆粕库存重回100万吨以上的高位绝非危言耸听。
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与此同时，目前国内豆粕市场购销情况并没有想象的那么好，豆粕价格强势反弹是不假，但下游市场并不买账，在经历了一波近50万吨的恐慌性补货后，市场采购意愿相当的克制，说明豆粕现货行情仍未摆脱季节性淡季，而且市场对过高的价格也不大接受。而随着压榨利润为盈，工厂可能会考虑用降价促销的方法刺激出货，降低胀库风险。
综合上文来看，国内豆粕行情在涨势之中本就是有价无市，而随着外围利多因素逐渐减弱，国内市场看多情绪一再降温，豆粕行情难言坚挺。中国粮油信息网分析师李一峰认为，豆粕下游市场近期可以考虑在连豆粕期货趋弱回落之时逢低补库，但周期不宜过长。据中国粮油信息网分析师李一峰与全国部分地区饲料原料采购商交流后得知，目前大中型饲料企业豆粕库存也就是在10-15天，因此下游市场如有采购的意愿，补货周期也不宜超过15天，参考价格在连豆粕09合约处于2850元/吨附近结合各地基差为宜。同时可以考虑提前布局9-10月远月基差，届时豆粕市场购销状况将优于目前，且新一轮禽畜养殖周期也将在届时启动，因此适量订购基差合同，提前锁定库存也不失为良策。（李一峰）
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