豆粕牛市的背后，还有许多故事 |
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2017-09-30 14:58:00 水产养殖网 出处：中国粮油信息网
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9月下旬可谓是豆粕辉煌的日子。“窝火”许久的豆粕终于迎来了爆发的时候，市场内外对于豆粕现货真是“一票难求”这也使得豆粕现货价格快速上涨。中国粮油信息网分析师李方玉认为，主要原因在于：前期环保检查华北地区大部分油厂停机一个月，再加上9-10月份各个油厂的基差合同较多，油厂多以执行合同为主，导致现在豆粕现货供应紧张，而且近期豆油行情低迷，美盘大豆期货没有较大的波动，油厂为保障压榨利润将采取挺粕降油的操作策略，在诸多利好的情况下，推动豆粕现货价格高涨。但正因为豆粕现货的紧缺，价格的高涨，促使大部分油厂十一国庆期间均开机生产，豆粕供应紧缺的局面将有所缓解，因此笔者预计节后豆粕价格开始趋弱。下面就由笔者带领大家简单分析一下豆粕背后的“故事”。
节前国内豆粕价格暴涨概况
近期国内豆粕行情涨势凶猛，累计涨幅已是年初以来最高，主要原因在于：9月中旬环保检查已经告一段落，现阶段油厂开机生产，由于此前油厂及贸易商没想到此次由于环保检查，使得油厂停机接近一个月，前期订购9月份的基差合同均在9月下旬开始执行，而且据笔者了解东北、华北地区多数油厂提豆粕现货车辆较多，基本都挤压在油厂排队提货，再加上近期饲料厂开始为国庆假期备货补库存，采购豆粕现货积极，使得油厂库存连续数周下降，截止目前已经降至68万吨左右（如下图所示），进而支撑国内豆粕市场价格上行。另外，9月下旬国内豆油价格“一跌千里”10天时间从港口一级豆油6450元/吨跌至目前6000元/吨，下跌幅度在450元/吨左右，而且下游贸易商豆油双节备货告一段落，油厂豆油成交清淡，随着油厂开机率提高，豆油库存连续2周上涨，截止6月28日国内豆油商业库存约在131万吨左右，油厂为保障工厂压榨利润，挺粕降油的意愿强烈，进而提振国内豆粕市场价格上行。
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节后豆粕价格预测
国庆之后国内豆粕价格将成弱势运行，原因在于以下几点，第一、近期国内由于豆粕现货供应量紧缺，导致豆粕市场价格上涨，而笔者了解到，国庆期间国内大部分油厂处于开机生产的局面，与去年同期相比国庆期间的开机率大幅提高，尤其华北和华东地区油厂国庆期价开机率达到65%以上，油厂主要是执行合同，这将大大缓解豆粕供应紧缺的局面，或将拖累豆粕市场价格下行。第二、近期美国大豆正处于收割期，也是美盘大豆期货炒作的热点，从近期美国气象局公布的天气来看，国庆期间中西部密歇根至俄亥俄有零星小雨，对作物生产影响有限，其他产区基本温暖干燥，这将有利于大豆收割，预计10月份美国农业部公布的周度生长报告中，收割率将进一步提高，进而拖累美盘大豆期货走低，节后或将拖累豆粕市场价格走低。
综上所述：虽然节前国内豆粕供应量紧缺再加上饲料厂开始双节备货，使得豆粕价格一路飙升，但随着节日期间油厂正常开机执行合同，以及美豆收割进度加快，将使得节后豆粕价格开始回落。因此建议贸易商节日期间不要盲目跟风大量备货豆粕现货，以观望为主，若没有现货可卖，可采取随销随购的策略。另外，10月19日党的十九大会议在北京召开，届时华北地区大部分油厂又将处于停机状态，进而支撑该地区豆粕市场价格。华北地区的贸易商可在节后低点适当多备些豆粕现货，以防不时之需。（李方玉）
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