暴跌之下的豆粕、玉米、鱼粉价格后期将如何演绎？ |
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2018-05-17 15:59:00 水产养殖网 出处：饲料行业信息网
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导读
近期，饲料原料价格几乎一落千丈，其中，豆粕、玉米、鱼粉价格跌跌不休!截止5月16日，豆粕报价在3050元/吨，月环比跌幅在11.34%;全国玉米现货均价在1806元/吨，月环比跌幅为0.44%;超级蒸汽鱼粉报价在12000元/吨，月环比跌幅在29.1%，养殖户终迎利好。
1、豆粕方面
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随着贸易战趋于缓和，美豆走势依旧疲软，而国内豆粕盘面更是于5月15日夜盘暴跌3%，直接跌破3000下探2950点位，可以解释为在中美展开第二轮谈判之际，贸易战升水进一步挤出，国内盘面一方面回归成本线，另一方面反映现货供应压力，寻求新的平衡。
近两周来，国内豆粕期现货市场一路下跌，5月15日连粕夜盘直接跌破3000元/吨下探至2950元/吨点位，9月期约跌幅高达3.06%，5月16日早盘低开至3028元/吨，最低则一度下探至2932元/吨，跌幅高达3.6%。国内主流厂商豆粕价格则全线实收3000大关，降至2840-2950元/吨一线，较上月同期跌幅高达350-400元/吨。盘面价格将之前贸易摩擦升温所积攒的升水基本挤出。
截止到17日，因市场担忧与中国的贸易争端将抑制中国买需，隔夜美豆跌破1000美分，为六周来低位。市场预计，上周美豆出口40-100万吨美豆，国内连盘今日继续下跌，而豆粕现货市场跌无止尽，今日将继续下调。从4月10日国家领导人博鳌亚洲论坛发表演讲后，豆粕已从最高3400元已经跌至目前沿海最低报价2900元/吨，一个多月时间豆粕最高与最低跌幅高达500元，除了目前市场最大的因素—国内豆、粕库存压力庞大外，其最重要因素不乏是对之前因贸易冲突不理性暴涨的诠释。本周中美贸易第二轮谈判，结果还不得而知，但短期看，都不影响豆粕现货市场的弱势格局。我们认为，在中美贸易争端未有效解决前，美豆期价走强的几率偏低，国内豆粕现货承压下跌的几率偏高。但如果中美贸易争端在经历了几轮谈判之后获得“皆大欢喜”的结果，则有利于推动美豆期价上涨，国内现货价格有望出现明显上涨。
2、玉米方面
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5月份以来，政府临储玉米抛售加码，向市场提供充裕货源，但玉米需求开始转淡，玉米期货目前的反弹势头恐难以持续，追高风险较大。
临储抛售增加玉米供应
为平抑玉米价格，满足市场需求，用市场化的手段引导农民调整种植结构，减少玉米播种面积，政府提前进行临储玉米抛售工作。由于需求较为旺盛，4月份玉米临储抛售成交价偏高，成交率高企。为进一步满足市场需求，自5月起政府将每周抛售量增加到800万吨这一抛售史上的新高水平。从近几周的实际成交情况看，成交均价有所下降，成交率有所走低。这说明连续的抛售向市场提供了充足的货源，玉米市场供应偏紧状况得到极大缓解。
目前来看，政府去库存决心较大，同时用市场化手段平抑玉米价格、优化种植结构的意图较为明显。后期延续目前抛售力度的概率较大，临储玉米抛售将成为玉米需求企业最稳定的货源渠道，在库存得到一定补充后，玉米需求企业有可能放慢临储玉米的接货步伐。后期政府玉米临储抛售成交率和成交价有望下降，从而拉低市场整体价格水平。
玉米流通和企业库存高企
由于去年我国玉米减产，市场看涨玉米心理较为强烈，不论是经销商还是需求企业均积极采购玉米，导致玉米库存不减反增。当玉米需求旺季来临时，玉米库存将大量被抛售，成为后期玉米价格上涨的阻碍。
玉米下游需求相对不旺
玉米需求主要包括玉米饲料需求和深加工需求。由于生猪价格持续下降，目前大部分地区猪粮比已经跌破盈亏平衡点，养殖利润处于负值，极大地挫伤了生猪养殖户的积极性，生猪存栏量继续下降，玉米的饲料消费难以走好。与此同时，玉米深加工需求同样不容乐观。由于下游需求旺季不旺，加之玉米深加工收购政策结束，玉米深加工利润降低，玉米深加工企业面临着开工率下降局面。
综上所述，政府加码临储玉米抛售，平抑玉米市场价格意图明显。由于临储玉米库存依旧高企，政府调控能力仍强，而需求端不论是饲料需求还是深加工需求均不容乐观，加之玉米商业库存相对充足，玉米基本面偏空依旧。这波由短期利空出尽引起的反弹难以持久，操作上可尝试做空。
3、鱼粉方面
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刚刚过去的4月份，可以说是我国鱼粉市场跌跌不休的一个月，国内主要港口秘鲁超级蒸气鱼粉报价从月初的13600元/吨一路下跌至月末的12000-12200元/吨，一个月跌的跌幅达到1400-1600元/吨。与此同时，秘鲁外盘鱼粉报价也从月初的1750美元/吨下降至月末的1600美元/吨，月度跌幅150美元/吨。
而近期我国主要港口鱼粉库存不断增加，鱼粉持货商销售心态整体承压，继而我国其他级别鱼粉市场成交混乱，超级蒸汽鱼粉之间的价差也进一步加大。当前我国超级蒸汽鱼粉参考报价在12000-12100元/吨，普通级蒸汽鱼粉报价在10000-10700元/吨，两者价差至2000元/吨。
在4/5月期间，我国迎来秘鲁上一捕季鱼粉集中到货，同时水产养殖需求不佳，令港口库存上升明显;而在这些到货中，超级蒸汽鱼粉数量十分有限，多为其他级别鱼粉，故两者价差进一步拉大，预计市场上鱼粉价格混乱局面短期难改。此时值得关注的还有，上一捕季鱼粉告一段路，而本季鱼粉尚未抵达，鱼粉整体增速放缓;同时接下来天气形势及水产需求启动情况值得进一步观察。
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