重磅：中美贸易战正式爆发！油脂行情将面临怎样的变局？ |
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2018-07-06 16:33:00 水产养殖网 出处：天下粮仓
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美国特朗普政府北京时间今日中午12点正式开始对340亿美元中国商品加征关税，另外160亿美元将征求民众意见，在美国对华加征关税之后，中国对美加征关税将立即启动，标志着两个世界最大经济体之间贸易战打响。中国商务部称美国违反世贸规则，发动了迄今人类经济史上规模最大的一次贸易战。
中国商务部发言人发表谈话说，中方承诺不打第一枪，但为了捍卫国家核心利益和人民群众利益，不得不被迫作出必要反击，我们将及时向世贸组织通报相关情况，并与世界各国一道，共同维护自由贸易和多边体制。并称，美国这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。
中方的态度依旧是沉稳执著，人不犯我，我不犯人，人若犯我，必将回击。按照美方公布的信息，这一次瞄准的是中国500亿美元商品，7月6日对其中约340亿美元加征关税；中方的反击，不多不少，也是340亿美元。
中美贸易战正式爆发后，商品市场所面临的问题来了，特别是美豆市场，中国还要不要进口美国大豆？毕竟中国是美国大豆第一大进口国，失去这个“大客户”，美豆的出口需求将会萎缩到何种程度，虽然跌到一定的低点后可能将吸引中国以外的国家进行采购，但这也是后话，眼下的利空还是要一一消化的。今日电子盘大豆11月合约位于850美分附近弱势运行。
附图1：美豆价格走势变化图
对于国内而言，这将是一则利多消息。按昨晚美豆收盘价核算一下，加征25%关税后四季度美湾豆到中国完税3730元/吨，比巴西豆高360元/吨，这很明显，成本高出太多，继续进口美豆显然不是一个明智的选择。那么中国或将把进口的第一选择转向南美，巴西、阿根廷大豆可能出售给中国，而自己却转向美国进口便宜大豆，全球大豆贸易格局将发生变化。但10月份南美大豆供应进入尾声，何况阿根廷产区今年先是遭受干旱接着又遭受洪涝灾害，导致产量大幅下降，布交所周四发布的报告显示，2017/18年度阿根廷大豆收获已经结束，产量为3600万吨。交易所的历史数据显示，2017/18年度的大豆产量将会是9年来的最低水平。那么，中国集中转向巴西采购大豆，将导致巴西大豆供应紧张，预计后期巴西的升贴水还会继续上涨。
因贸易战的问题，中国减少后期大豆采购，这就导致目前10-12月份买船较少，后三个月大豆到港预估分别仅630万吨、480万吨和510万吨，也就意味着第四季度原料供应堪忧。为了避免原料紧缺的现象发生，农业部7月5日已经召集会议研究饲料中豆粕减量替代方案。
虽然今日大连盘油脂走势有种利多出尽的迹象，全天表现平平，午后因宏观经济担忧一度下探，但之后很快逐步回升，收复失地，连豆油1809合约收于5600元/吨关口之上，尾盘收于5614元/吨，盘中高点触及5644元/吨，较6月底的5414涨230元/吨；连棕榈油也小幅收涨，1809合约收于4822元/吨，盘中高点触及4856元/吨，较6月底的4584涨272元/吨。可见，油脂行情正处于走上坡路的状态，底部价格正在震荡抬高。
附图2：大连盘豆油价格变化图
附图3：大连盘棕榈油价格变化图
而特朗谱曾威胁说，若中国给予反击，美国将会再追加2000亿美元中国商品加征10%关税。7月5日又宣称，剩下的那160亿美元中国商品的关税将在两周后开始征收。还称在此之后，为打击总价值5000亿美元的中国出口商品他已经做好准备，将分为2000亿美元、3000亿美元两个步骤分别实施。贸易战还有再升温的可能，人民币进一步贬值风险大，大豆进口成本将会被明显提升。
综合来看，打贸易战对国内油粕市场利多，预计短线油脂行情回调空间不大，整体处于震荡趋升的格局中。不过，需要注意的是，今日连盘油脂及豆粕反弹动力不足，与疲弱的基本面有直接性的关系，目前油厂大豆原料供应充裕，近几周国内油厂开机率持续提升，上周全国各地油厂大豆压榨总量1910850吨，较上上周的压榨量1792000吨增加118850吨，增幅6.63%，预计未来两周将保持在190万吨以上的超高水平。
附图4：豆油库存变化图
由于出货慢而油厂开机率高，当前豆油库存已经突破150万吨，明显要高于去年同期的125万吨，据Cofeed统计，截止7月4日，国内豆油商业库存总量151万吨，较上周同期的149.34万吨增1.66万吨，增幅为1.11%，较上个月同期134万吨增17万吨，增幅为12.69%，较去年同期的125.3万吨增25.7万吨幅增20.51%，五年均值则是在116.699万吨。庞大的油脂供应压力又限制其上涨动力。鉴于盘面波动频繁，商家操作暂仍需谨慎，密切关注贸易战下一步动向。
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