USDA报告偏空但贸易磋商或重启，国内豆粕行情下跌空间有多大？ |
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2018-09-13 16:49:00 水产养殖网 出处：天下粮仓
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昨晚美国农业部再度携重磅报告来袭，据相关数据显示，美新豆播种面积8960万英亩（上月8960万英亩，上年9010万英亩），单产52.8蒲（预期52.2蒲，上月51.6蒲，上年49.1蒲），产量46.93亿蒲（预期46.49亿蒲，上月45.86亿蒲，上年43.92亿蒲），出口20.60亿蒲（上月20.60亿蒲，上年21.30亿蒲），压榨20.70亿蒲（上月20.60亿蒲，上年20.55亿蒲），期末结转库存8.45亿蒲（预期8.30亿蒲，上月7.85亿蒲，上年3.95亿蒲），如下表所示。
附表：美豆供需平衡表
美豆产量及库存俨然双双高于此前市场预期，同时也创下纪录高位水平，这原本无疑将令美豆市场遭受重击，谁知当晚市场消息称美国建议和中国展开新一轮的贸易谈判，且本轮谈判将由对华态度相对温和的姆努钦主导，谈判时间在未来几周，地点在北京或华盛顿。贸易谈判重启对美豆市场而言无异于一颗救命稻草，正是如此，昨晚美豆无视利空报告，不跌反涨，截至收盘，CBOT大豆11月期约收高8.25美分，报收840美分/蒲式耳。
附图：美豆走势图
虽然美豆期价上涨，但中美贸易磋商或重启，其实对国内豆类市场反而是利空的（这容易引发大豆进口量再度增加预期），尤其是豆粕市场，君不见，今日大连盘豆粕期货集体暴跌，以此作为回应，其中主力M1901合约早盘低开至3180元，最高3194元，最低一度下探至3077元，中午收盘报于3106元，跌幅近2.5%，创下8月末以来最大单日跌幅。
附图：连豆粕走势图
不过近来国内油厂开机率不断下降，上周大豆周度压榨量已经连续第三周下降，至170万吨，周比降幅近8%，较去年同期下降180万吨下降5.8%，国内豆粕库存得以下降，截止9月7日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量102.09万吨，周比降4.06%，豆粕库存压力正在逐步缓解，这给豆粕市场带来一定利好支撑，或将延缓其行情跌势。
附图：油厂开机率
附图：沿海豆粕库存
总体而言，随着中美贸易磋商重启再现，市场担忧情绪抬头，因为如若贸易战得以中止，美豆进口恢复，再考虑到美豆超级丰产这一情况，未来大豆进口量或有重新增加之虞，而国内非洲猪瘟继续蔓延，则国内豆粕行情后市堪忧。如果没有贸易战，就基本面来看，豆粕价格应该不高于2900元/吨。但是就前几次双方谈判来看，分歧过大，短期内达成一致概率不大，正因为如此，一些多头仍可能逢低承接，因此豆粕价格下跌空间不大，预计连粕1月合约在前低3024附近仍有支撑，一旦谈判再度无果而终，国内豆粕价格将重回涨势。但谈判具体时间尚未确定，谈判结果出台前，短线豆粕或跟盘震荡调整为主。
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