豆类期货价格震荡徘徊利空逐渐消化 油脂易涨难跌 |
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2011-03-08 12:13:00 水产养殖网 出处：神华研究院
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豆类: 期价震荡徘徊 利空逐渐消化
行情回顾：连豆油主力1109合约开盘于10424元/吨，收盘价10426元/吨，上涨16元/吨，成交量371180手，持仓量324138手。连豆粕主力1201合约开盘于3440元/吨，收盘于3445元/吨，下跌10元/吨，成交量127142手，持仓量467142手。连豆主力1201合约开盘价4531元/吨，收盘价4536元/吨，下跌13/吨，成交量84960手，持仓量285042手。
基本面：
南美方面，降雨继续阻碍巴西地区的收割进度，据圣保罗消息，目前巴西有部分地区受降雨影响正放缓收割进度，导致巴西今年的收割进度落后于去年。不过从最大的大豆种植区马托格罗索州来看，其收割进度已经达到39%，且单产水平良好，Informa Economics将巴西单产水平预估上调至7140万吨。此外，对阿根廷的大豆产量预估也上调至5200万吨。不过在2月份市场已经对南美产量预估上调的压力有所消化，消息利空威力略弱。
国内方面，上周五产区油厂收购大豆报价3780-3840元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4250-4350元/吨。美豆5月船期进口成本在4657-4696元/吨之间，巴西5月船期大豆进口成本在4523-4561元/吨之间，阿根廷4月船期大豆进口成本在4591-4630元/吨之间。现货市场在上周五整体报价保持稳定，仅产区哈尔滨上调报价10元/吨。但是从近期进口成本来看，伴随CBOT的反弹，进口成本不断上升，而下游市场豆粕虽然有回暖迹象，但是豆油尚未好转，仍旧对油厂有一定限制，且目前两会期间，市场表现谨慎，因此短期难有实质好转。
国际市场影响因素多变，前期利空的南美天气开始轻微利多，而近期国内市场情绪整体偏向多头；国内方面政策压制现货，但看好情绪逐步旺盛。后市建议转变思维偏多，以逢低买入为主。
薛子坤
神华研究院
油脂 ：原油居高不下 油脂易涨难跌
行情回顾：连棕榈油主力1109合约开盘于9620元/吨，收盘价9648元/吨，上涨52元/吨，成交量124746手，持仓量129106手。郑菜籽油主力1109合约开盘于10618元/吨，收盘于10620吨，上涨32元/吨，成交量31484手，持仓量89752手。
基本面：
原油价格持续飙升，尤其是近期冲破100美元大关令市场再度关注生物燃料油的应用，利好于豆油，且近期美元持续弱势对于大宗商品来说有一定支撑作用。而上周五CFTC公布的期货持仓报告显示，截止到3月1日，CBOT豆油期货总持仓为367578手，其中基金多单持有104311手，较上一期增加11195手，基金空单持仓34041手，较上一期减少2380手，显示市场情绪偏多。
当前市场仍预期马来西亚2月份棕榈油库存将继续下降，虽预计3月份产量或继续增长5%-10%，但近期良好的现货出口状况也给棕榈油价格带来提振作用。预计增产的压力将要被延后体现。本周马来西亚将举行棕榈油行业会议，关注会议对棕榈油价格走势的指引。
当前整体油脂市场利空压力部分消化，同时国际原油大幅收涨也将给油脂价格带来提振作用。建议思维转变为多头，以逢低买入为主。
薛子坤
神华研究院
棉花：外盘带动 小幅走高
行情回顾：郑棉主力1109合约开盘于32650元/吨，收盘价33090元/吨，上涨525元/吨，成交量1556990手，持仓量366500手。
基本面：
根据美国农业部在农业论坛上预计， 2011/12年度中国国内棉花产量740万吨，较去年增加13.33%；消费达到1070万吨，较去年增加4.68%；仍需要依靠大量进口来填补缺口，预计新年度进口392万吨，较去年度增加20%。下一年度，国内产量出现增加，但仍是供不应求，进口持续增加。
盘面上看，国内明显弱于外盘，在美棉涨停影响下，国内仅是小幅低开，开盘后棉价有所上涨，但在33000附近压力依然较大，随后盘中出现急涨急跌，午后期价稳步爬升并伴随成交量积蓄放大，显示出做多力量依旧活跃。
近阶段棉价在在调控预期以及市场投资情绪波动较大影响下，棉价盘中波动较大，走势保持高位震荡。但从月线来看，棉花仍处在上涨趋势中，牛市格局不变，中长期走势将继续震荡向上。建议低位多单仍可谨慎持有，保持偏多思维。
薛子坤
神华研究院
白糖：低开高走，意在反弹
上周五外盘美糖因巴西开榨担忧食糖供应增加全线回落，致使周一早盘郑糖跳空低开。开盘之后，期糖在经过短暂回落之后便受买盘推动止跌回升，而股市大涨直接刺激白糖做多人气，价量齐升，震荡翻红上涨。主力合约SR1109全天低开高走，报收小阳线，上涨0.26%,报收7278元/吨,持仓量增加7008手.
现货市场方面，国内产区食糖中间商报价持稳至7260元/吨，销售平淡。此外，广西食糖批发市场电子行情普遍回升，但涨幅不大。
从技术上来看期糖，KDJ维持中位，而MACD处于弱势多头格局，技术总体中性偏空。
结合目前国内食糖基本面来看，销售偏淡而外盘偏弱震荡，致使郑糖难以大涨，局部维持高位盘整格局，但需警惕市场久盘不上再度回落下探。阻力7400，支撑7120。
黄凤国
神华研究院
LLDPE:股市大幅上涨，推涨连塑
行情回顾：受到油价与A股市场双双走高刺激，今日连塑震荡上行，站上12000关口。主力合约今日开盘在11980，期间全天震荡缓升，尾盘在全天最高点附近收盘，报收于12095，上涨165，涨幅1.38%。共计成交36.25万手，持仓减少0.91万手至18.59万手。
基本面：
原油：受利比亚石油设施附近发生暴力冲突的报导影响，周五原油期货结算价达到两年半最高水平。纽约商交所四月原油期货合约结算价上涨2.51美元，每桶104.42美元，涨幅2.5%。伦敦洲际石油交易所（ICE）布伦特原油期货结算价涨1.18美元，至每桶 115.97美元，涨幅1%。
石脑油：周五时间，受到原油继续走高影响，亚洲石脑油价格延续涨势，新加坡石脑油价格报价111.93-111.97美元/桶，上涨1.76美元/桶，日本石脑油报价1014.75美元/吨，上涨1.25美元/吨。
乙烯：亚洲乙烯市场价格下挫，CFR东北亚收于1339.5-1341.5美元/吨，跌10美元/吨；CFR东南亚收于1299.5-1302.5美元/吨，跌40美元/吨。
现货：市场报价继续上涨，石化报价维持高位，国际油价再创新高，为市场提供利好支撑，但市场库存偏高，以及线性期货涨幅有限，对市场炒作心态利好支撑减弱，不过石化仍有调涨意向，市场仍有较大上涨空间。
操作建议：今日在股市走高的刺激之下，连塑成功突破20日线的压制。走势在整个期货市场中表现相对较好，从技术指标看，MACD与KDJ均呈现金叉，先行指标与滞后指标形成共振。从连动的股市看，近期指标股纷纷走强，指数放量突破前期高点压制并有望进一步走强，对于连塑的反弹也将起到一定推动作用。不过目前期价仍维持区间整理，未来几天是否能够站稳12000并上攻12500，仍需关注股市的表现以及自身成交量的变化。操作上，11500附近的低位多单仍可以持有，若能突破20日线，可进一步追进多单。
谢龙
神华研究院
PTA: 期市表现平平，PTA延续盘整
行情回顾：今日PTA延续上周下半周的震荡走势，暂时企稳在30日线上方。主力合约早盘开在11856，小幅上冲后仍未能突破12000，期价震荡回落，下午受到股市走强的刺激再度回升至早盘高点附近，报收于11900，上涨106，涨幅0.9%。成交71.45万手，持仓增加0.27万手至19.24万手。
基本面：
PX：3月4日亚洲PX价格继续回落。FOB韩国跌12美元/吨报价1632-1633美元/吨，CFR台湾跌12美元至1652-1653美元/吨。
现货：华北地区市场行情走软，市场报盘价格略有下滑，零星报盘价格在11700元/吨左右，下游接盘谨慎。华东内贸市场交投气氛低迷，持货方主动报盘稀少，零星报盘价格在11700元/吨附近。进口现货市场行情走软，市场台湾船货报盘价格在1510-1520美元/吨附近，韩国货报盘价格在1500美元/吨左右，持货方持仓观望，实际商谈稀少。
下游：双休日， MEG价格调整，半光聚酯切片、大有光聚酯切片价格盘整，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势稳定。半光FDY大多数品种上涨100-300元/T，DTY出厂价有100-200元/T上调，半光、全消光、阳离子价格均有100元/T上调，目前虽然聚酯原料价格处在反复震荡，但是织造、加弹开机率己经恢复正常状态。短期内涤丝行情横盘整理还将延续。
厂家：厦门翔鹭石化产能160万吨/年的PTA装置计划3月份对该装置进行为期4天左右的检修消缺。福建佳龙石化PTA装置计划于4月下旬对该装置进行为期三周左右的例行停车检修。
操作建议：今日期间延续12000下方的震荡走势，虽油价高企，且股市大幅上扬，但无奈上方压力重重。目前，市场处于一个多空相对均衡的环境，而且从12月至2月中旬超过30%的涨幅需要有一个调整与消化的过程，而且从与原油的关联性看，短期的关联性也不是处于高度相关，价格的传导并不顺畅，可以理解PTA的前期涨幅已经透支了应有水平，因此，尽管近期原油价格大幅飙升，但对PTA的实质影响并不大。不过相对下行空间也是有限，一方面成本的提高对价格形成支撑，另一方面，PTA厂家3、4月份纷纷实施停产检修，应对当前过高的油价以及下游聚酯装置的检修。操作上，短期整理或延续，在方向未明朗之前，建议日内交易为主。
谢龙
神华研究院
橡胶：暂时企稳，有望出现反弹走势。
今日上海天胶期货价格上涨。主力5月合约，以38100元/吨低开，盘中震荡上涨，以38675元/吨收盘，上涨475元。此合约全日成交606840手，持仓量减少16292手至147158手。
现货方面：上海地区天然橡胶市场参考报价：云南国营全乳胶报价在39300元/吨左右。
上海交易所今日注册仓单34045吨，较前日增加105吨。
今日持仓前20名多单累计39061手，持仓前20名空单累计37452手。
消息面：国际能源机构预计利比亚石油停产规模上升至每天100万桶。该机构还预计，利比亚港口原本每天133.7万桶的运油量已经降至50万到60万桶。利比亚原油生产和输送均因混乱局势受到极大影响，投资者恐慌情绪再次复燃，推动油价上涨。
美国劳工部4日公布的数据显示，美国2月份新增就业岗位19.2万个，失业率降至8.9%，为2年最低点。这显示出美国就业市场得到改善，雇主对经济复苏信心增强。
综合橡胶盘面走势来看，橡胶1105今日止跌反弹，后市将暂时企稳，有可能走出反弹走势，投资者可在38300附近谨慎做多。
宋斌
神华研究院
螺纹钢：跌势和缓，震荡依旧
在经过连续下探之后，沪钢周一早盘小幅跳空高开。开盘之后，钢价上冲但受阻5日均线回落，盘中维持窄幅震荡。午后，股市大幅上扬在一定程度上刺激市场做多人气，而期钢在尾盘有所翘尾上行。主力合约RB1110全天上涨0.75%，报收4832元/吨，持仓量增加27264手。
基本面：印度政府宣布2月28日起，对该国铁矿石粉矿和块矿的出口关税统一上调为20%，球团暂不增收关税，此前印度铁矿石出口关税为粉矿5%，块矿15%。通常情况下，印度铁矿石出口商会把关税上调带来的成本增加转移到下游的中国买方身上。但是值得注意的是，目前中国铁矿石现货价格已处于历史极高水平，如果铁矿石价格继续上涨，那中国的钢企将不堪重负。因此，本次印度政府上调铁矿石出口关税很难再有中国买家全额买单。
从技术上来看期钢，日MACD指标处于弱势，而KDJ短线指标已经在低位徘徊已久，市场反弹意愿较强。
综合钢材目前状况来看，在钢材消费没有得到有效释放之前，现货方面还是存在比较大的压力，但受制于吨钢成本支撑，局部下跌空间也不会太大。这样，期钢局部陷入盘整格局，4800一带有待整固。建议投资者短期不宜追空，逢低获利了结或少仓逢低短多。
黄凤国
神华研究院
沪铜：上下两难，沪铜延续震荡
行情回顾：昨日沪铜1105小幅高开于74850，早间受悲观情绪的打压快速下落，最低下跌至74210，随后震荡着小幅回升，尾盘报收于74500，微跌0.47％。
基本面上：智利国有铜公司Codelco称，预计2011年全球铜市供应紧张，这种局面可能延续至2012年。Codelco公司还表示，预计因中国采取措施抑制通胀，铜价会有一些波动。该公司称，在2018年之前铜年产量都将接近175万吨/年，2020年铜产量可能达到210万吨。该公司执行长称，对中长期铜价看法乐观。
下游需求仍然低迷，铜市或呈现出旺季不旺的特征。有消息报道，欧洲实货铜升水本周触及两年低位，延续近来下滑趋势，因价格高企吓退消费者且市场人士感叹主要买家中国的需求低迷。交易员称，鹿特丹仓库的A等级铜较伦敦金属交易所(LME)现货合约的升水在40-75美元/吨，低于之前一周的60-75美元，欧洲实货铜升水在1月中旬在95-105美元。另外，从国内现货商处了解到，目前铜价处于历史最高水平，下游对于高铜价的接收能力较差，抑制了一部分企业的消费热情。因此，预计今年的消费旺季很可能表现为旺季不旺的特征。
现货阴极铜报价在73150-73400之间，比昨日上涨100元。现货贴水350-贴水250，贴水幅度比昨日减少30元。对于高铜价，下游进货意愿较为犹豫，但由于消费旺季的缘故，下游企业询价的还是不少，市场上成交总体上较之前稍微好转。
总体来看，铜是基本金属中供需面最好的品种，铜矿资源的供给瓶颈将长期支撑铜价维持高位。短期看，旺季不旺或许将是铜现货市场的基本格调，这也预示着铜价难有大的上涨空间。操作上，建议投资者逢高试探下介入空单，止损位75000。
周华良
神华研究院
沪锌：人气低迷，沪锌破位下行
行情回顾：昨日沪锌1105小幅低开于19150，早间在悲观情绪的主导下，沪锌继续大幅下挫，最低跌到了18775，随后小幅回升。尾盘报收于18860，下跌1.92％。
基本面上：据美国彭博社报道：受商用飞机需求回升影响，美国1月份工厂订单增幅创四年来新高。美国商务部5日宣布，制造品订单上升3.1%，达到自2006年9月来最高水平。去年12月份工厂订单修正后为上升1.4%，高于预期估值。不包括交通运输工具订单在内的工厂订单也有增长，受非耐用品需求增加的推动，这同时表明商品价格进一步上涨。
中国经济发展速度正在放缓。根据中国物流与采购联合会(CFLP)发布的2011年2月中国制造业PMI指数为52.2%，环比回落0.7个百分点。虽然环比回落，但比去年同期仍回升0.2个百分点。一般认为，PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。2月份PMI指数继续回落，预示中国经济继续走低的可能性加大，但经济回落幅度不会很大。不过应该注意到的是，尽管2月PMI大于50，显示中国制造业的景气状况继续改善，但购进价格指数由1月份的69.3继续攀升至70.1。这意味着国内制造业扩张势头有所减慢，且生产资料价格上涨状况并未缓解，向下游转移的风险正在积聚。PMI指数通常领先经济增长3-5个月时间，是预测经济走势的重要指标之一。
现货方面，0号锌成交价在18400-18500元/吨，比昨日下跌100元。近期期价大幅调整，市场谨慎心理十分严重。贸易商们的出货意愿比较高，但接盘稀少，市场成交较差。
盘面看，沪锌1105有效跌破60日线，阶段性回落的格局基本成型。特别是沪锌1106，随着期价下跌的同时，持仓量也大幅增长，显示主力资金对后市并不看好。建议投资者逢高沽空，阻力60日线。
周华良
神华研究院
A股：资金充裕、板块活跃，两会行情有望纵深发展
上周末虽然大盘强势走高占领了前期高点，但温和的量能显示市场仍怀有一定的疑问。今日指数高开高走，煤炭等资源以及钢铁、地产、金融等权重板块集体走强使市场再现了久违的强势格局。截至收盘，沪指暂时止步于3000点，收于2996点，上涨54点，涨幅1.83％，成交量2102.6亿，创下了近4个月来的新高。
盘面上，煤炭板块高涨了7.54％，近9只个股涨停；稀缺资源上涨3.66％，有色金属2.76％，石油2.13％，金融1.3％，地产0.95％。外围市场上，国际原油、黄金屡创新高，对于A股而言，短线在两会行情利好温床下，资源型行情将会具有一定的持续能力；证券板块连续走强，地产也不甘示弱，上周五上涨了2.2％领涨大盘，由此可见，在通胀压力趋缓的情况下，估值效应开始得到释放，从入场资金和技术形态来看，大部分蓝筹股仍具有上行空间。随着两会热点的逐步打开，板块轮动也将会逐步显现，从今日的盘中情况来看，资源板块带动了新能源新材料、多晶硅等题材热点走强，而机械、生物医疗、农业等板块尚未见到有冒泡的迹象。
消息面，国家发展和改革委员会副主任徐宪平说，未来五年，要建设城镇保障性安居工程3600万套，今年1000万套，明年1000万套，后面三年还有1600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%；国家发改委主任张平表示，当前物价上涨的趋势逐步平缓，2月份的CPI(居民消费价格指数)可能会更低一些。
技术面，成交量创出新高，显示入场资金积极，同时对后市具有良好的预期。指数跳空高开后震荡走高，其缺口即为强势的象征，在热点活跃，权重持续性可期的两会行情下，短线预计不会轻易将其弥补，暂时将转化为指数强而有力的下体支撑。国外欧美股市的担忧与地缘政治有关，也与原油涨价所带来的通胀预期有关，其高位下跌乃属正常，因此对于A股目前的估值点位影响有限。国内方面，市场普遍预计2月份CPI将有所回落，通胀预期得到缓解。另外，资金面上，2月份外汇占款5016亿，连续16周净投放达1030亿，且银行同业拆借利率连续下降，显示了资金的充裕局面。总得来看，目前A股市场可谓利好群集，在大盘尚未露出任何转弱信号或者市场不爆发特大利空的情况下，短线仍维持惯性的看多思维，且不排除再次上演一出资金面推助的强势行情。操作上，积极关注板块的轮动及传递性，短线可关注多晶硅、物联网、有色金属等板块活跃个股，同时技术面上，量能的释放和量价的配合亦是行情把握应关注的焦点，短线参考2960－3100点。
张虎
神华研究院
投资需谨慎，以上观点和建议仅供参考
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