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中国食用油需求接近顶点，进入低速增长期，大豆(4369,-5.00,-0.11%)和棕榈油(8164,-34.00,-0.41%)港口库存双双创历史高位，并且春节备货期临近结束，未来连盘油脂走势将受持续承压，外强内弱格局凸显。
据最新港口监测数据显示，目前国内主要港口棕油库存总量近70万吨，已连续第7周环比上升，为历史同期最高水平，远高于去年同期36万吨的库存水平。而且根据海关预估，中国装运棕榈油步伐仍在加快。2011年12月份和今年1月份棕榈油到货量合计110万吨左右，月均55万吨，高于去年前11个月的月均48万吨的进口量。由于下游厂商采购棕榈油意愿不高，未来几周港口棕榈油库存有望继续增加。
同时，国内港口大豆库存也创历史同期最高水平，根据港口数据显示，截至2011年12月底港口大豆库存仍高达680万吨。而随着外盘大豆价格出现回落，料在一月份，大豆进口仍将保持高位，在国内豆油(9114,-10.00,-0.11%)消费不旺的情况，高企库存将让油脂承压。
当前中国食用油消费已经进入低速增加期。此前就有迹象显示，随着我国人均食用油消费接近日本等东亚发达地区消费水平，人口增长速度也出现大幅下滑，未来我国油脂消费增长空间有限，可能年均增长将回落到2%左右的水平。海关进口数据也证实了这一点，经过几年的油料进口高速增长之后，2011年我国油脂油料进口首次出现下降。海关总署公布的数据显示，我国2011年全年累计进口大豆5264万吨，同比减少3.9%，食用油进口量为657万吨，较2010年下滑4.4%。
对于目前国内油脂走势还有一个不利因素就是，春节备货已经接近尾声，油脂消费将进入年后淡季。消费减少，库存高企，导致国内油脂现货疲软。目前外盘受南美天气炒作，产量下滑预期带动，具有较强的抗跌性。在这种情况，油脂外强内弱格局就成为必然。
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