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最新观点及报告
本周农业板块基本持平:本周大盘基本持平,沪深300微跌-0.07%,农业板块下跌-0.26%,基本与大盘持平。分子行业来看,本周需求环比改善的行业普遍涨幅靠前。(1)受益于油料价格上涨,以及旺季需求拉动的油脂板块表现较好,西王食品和东凌粮油分别有3.77%和2.03%的涨幅。(2)畜禽养殖板块表现普遍较好,雏鹰、民和、华英、正邦都有2%以上的涨幅。(3)近期海参价格受需求拉动上涨强劲,催化好当家股价上扬5.03%。
9月14日大消费策略会观点小结:
下半年机会不大。(1)农业中报整体业绩继续下滑,预计三、四季度不会有太大改善。(2)推荐弱周期防御性较好的饲料板块,以及行业环比回升的水产板块。规避养殖、种子。
明年农业超配。(1)首推养殖,行业触底回升,推荐雏鹰、圣农左侧机会,关注益生、民和、华英右侧机会。(2)其次推荐业绩确定性较好的饲料板块,新希望、海大、大北农。
下半年个股排序:海大集团、新希望、好当家
明年个股排序:雏鹰农牧、圣农发展、新希望、海大集团、大北农
行业数据与新闻点评
仔猪价格继续回调:本周生猪、仔猪价格的涨跌幅分别为+0.20%和-2.57%,同比涨跌幅分别为-26%和-31%。仔猪价格跌幅较大。对于后市的走势,我们延续前期的观点,认为目前还处于仔猪价格下跌的阶段,母猪存栏仍然较高,行业拐点并未到来。消费旺季将至,由于需求拉动猪价将有小幅回升。
USDA产量小幅下调。USDA9月产量下调幅度大幅减少,同时期初库存上调,消费下调,最终导致库销比较上月变化不大。(1)玉米:产量下调0.94%至8.41亿吨,同时期初库存的估计上调了+2.67%,消费量下调0.57%。库存消费比上升0.15个百分点至14.47%。(2)大豆:产量下调0.89%至2.58亿吨,期初库存的估计上调3.29%,消费量下调0.07%,库存消费比下调0.09个百分点至20.68%。
我们的观点是:(1)这一调整结果表明持续3个月的旱情已经充分反映在USDA对未来产量的预期当中,未来收割季节即将来临,进一步减产的空间不大。(2)大幅减产即成事实,未来直至南美4月收割前,全球农产品将处于供给偏紧的格局,因此未来半年价格在绝对数值上将保持高位和强势,至少肯定不会跌回干旱前的水平。
威海海参价格强劲上涨。(1)本周威海市场海参价格188元/公斤,周环比上涨11.90%,已经连续三周上涨,累计涨幅超过20%,价格与去年同期基本持平。(2)目前处于海参夏眠阶段,市场的海参数量很少,各家上市公司还未开始秋冬季节的捕捞,而需求旺季逐渐来临,所以导致价格强劲上涨。(3)由于上市公司还未捕捞,因此当前价格对公司没有直接的影响,但可以反映行业环比回暖。
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