海参销售淡季 海蜇量减价升 业界看好好当家 |
|
2010-10-26 08:57:00 水产养殖网 出处：高端财经
我要评论 |
|
|
尽管三季度差强人意但我们仍然对好当家2011~2012年向上的业绩高弹性持乐观态度。主要是基于：
3季度是海参销售淡季4季度量价齐升可期。海参一般在10月中下旬才开始捕捞销售在12月下旬因海参要冬眠而停止捕捞预计在海参集中捕捞的4季度公司海参可销售700多吨海参全年可达1400吨左右；与此同时随着海参秋冬进补高峰的到来预计2010年海参销售价格有望保持在200-220元/公斤左右较春季海参价格上涨10-20%。
3季度海蜇量减价升销售额略有下降利润率上升4.3个百分点。3季度为海蜇的传统销售旺季由于今年3季度威海地区降雨前后不均导致海蜇行业性减产30%以上海蜇价格也大幅走高从9.6元/公斤涨到13元/公斤涨幅约35%我们预计好当家今年海蜇销售额较去年同期略有下降。从7-9月份的单季毛利率来看2010年毛利率为17.56%要高于09年同期的13.27%估计也是海蜇提价所致。
2011年将是海蜇新一轮扩张的起点。我们预计2011年6月份在海蜇养殖季节到来之前好当家2500亩海蜇将率先投苗这标志着公司海蜇养殖扩张进入新一轮扩张基于海蜇每年75-80%的利润率我们认为海蜇将成为好当家盈利增长弹性的主要来源之一。
当然好当家明年业绩高弹性的另一来源为海参苗扩养和成参采捕率的提高。好当家拥有3.5万亩海参养殖面积并已完全利用按照公司每年8000多万枚的投苗密度和行业单产水平好当家完全满产应该有3.5亿元海参销售额但去年海参只有1.25亿元今年预计有2.54亿元提升空间还较大。
我们维持好当家10-12年净利润125.88、217.31、309.47百万元同比增长67.14%、72.63%、42.41%维持10-12年的EPS为0.20、0.34、0.49元维持目标价17.12元。
市场对好当家的盈利预期标准已经由2010年转向2011年虽然按照我们的盈利预测好当家明年估值压力依然高过獐子岛、东方海洋但各块业务的高弹性及明年1季度可能的扩张催化剂使得机构投资者仍然看好公司的增长前景我们维持“买入”评级。
|
|
|
|
|
|
 资讯分类 |
 |
|
|
|
|
|
相关资讯：
资讯连接
