现实利空压制大豆反弹空间 期望龙抬头不易 |
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2012-02-01 13:13:00 水产养殖网 出处：中华油脂网
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进入2012年以来，国内外大豆行情基本表现为震荡格局。在去年底，宏观经济面带来的利空影响告一段落，豆类随大宗商品整体企稳反弹。但由于没有新的利多消息支持，期价也未能进一步高走。近一段则基本为南美天气所左右，在春节长假期间CBOT大豆曾因南美旱情忧虑出现单个交易日接近30美分的涨幅，而在本周一也因预期降雨增多而出现超过30美分的下跌。后市看，现实的利空依旧限制豆类延续涨势，而潜在的利多也将阻止豆类跌向去年年底低点。国内外大豆期货仍将维持震荡走势。
欧债危机利空影响趋弱，商品走势回暖
导致包括大豆在内的大宗商品下的最大利空因素非欧债危机莫属。而经过半年时间的消化，以及当事各方的积极应对，该消息对市场的利空影响作用越来越小。虽然标普、惠誉在春节前后相继调低欧洲部分国家主权债务评级，但市场已经有足够的免疫力，对商品的影响已经大不如前。而且我们看到意大利的债务收益率还出现下降的趋势。短期看，欧洲各国能够积极筹措资金，对可能违约的国家积极救助，避免违约的出现。长期看，刺激经济发展，扩大就业，完善自我造血能力方是最终解决问题之本。因为，欧洲下一步采取降低利率以及宽松的货币政策将成为大概率事件。而美国的低利率政策也将从2013年中期延长到2014年，我国也有降低存款准备金率的传闻。因此，今年上半年国内外市场的流动性将趋于宽松，从而利多大宗商品。
现实利空压制大豆反弹空间
内外盘大豆之所以在去年下半年大幅低走，除了受宏观经济面的影响外，和自身的供需面的宽松也是密不可分的。而目前看，国内外大豆供应依旧压力重重，抑制豆类价格走高。美国农业部在1月份报告里继续调高美国大豆产量以及期末库存量。而美国的大豆出口也由于包括我国在内的进口国需求低迷而不够旺盛。据美国农业部发布的截止到1月19日出口销售报告显示，当周美国大豆净销售59.23万吨，其中2011/12年度大豆净销售46.6万吨，对我国销售36.1万吨；本年度美国大豆累计销售2601.1万吨，同比减少1132.4万吨和30.3%。当周美国大豆出口装船118.5万吨，对我国装船89.1万吨；本年度美国大豆累计装船1813.7万吨，同比减少663.2万吨和26.8%。再看国内，目前港口大豆库存以及棕榈油都处在历史较高水平。而且在春节过后是豆油和豆粕的传统消费淡季。供应充裕，需求低迷，豆类难以走高。
潜在利多支持豆类稳中趋涨
目前市场的目光基本集中在南美的天气上，而在南美大豆的关键生长期，天气成为利多炒作因素的概率远远大于利空。在南美大豆生产尘埃落定前，盲目做空面临风险较大。除此之外。下一个炒作焦点将会在今年美国大豆的播种面积上。由于大豆和玉米存在争地效应，大豆玉米比价往往会决定大豆、玉米播种面积。目前大豆和玉米的比价在1.93：1左右，远远低于2.5:1的历史均值，因此今年美国大豆的播种面积将存在进一步下降的可能。而民间机构的预测也一定程度上反映了这种趋势，日前，美国私人分析机构Informa将2012年美国大豆种植面积预估由之前的7460.8万英亩微调至7456.8万英亩。这一数字低于去年的实际播种面积7500万英亩。
除以上因素外，国内外大豆的种植成本也成为限制大豆下跌的重要因素。对大豆生产成本因素相关性最强的原油价格还维持在100美元/桶的偏高水平。而我国对大豆的2.00元/斤收储价格也有效封杀国内大豆价格的下跌空间。
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