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一季度属于公司产品销售淡季
按照历史经验,一季度是公司的销售淡季,去过两年中,一季度的销售收入只占到全年销售收入的16%左右,利润方面,一季度的利润仅占全年利润的6.3%左右。
五月份进入捕捞季,公司迎来业绩释放期
按照往年的经验,养殖场将在五月份进入捕捞季节,接下来的一两个季度将是公司的销售主要季节,公司可供养殖的4..14万亩海域已经全部投苗,其中2009年及2010年分别投苗8000万和8500万,2011年海参的捕捞量在860吨左右,2012年捕捞量将达到1100吨左右。
我们对于2012年海参价格相对乐观
2012年南方地区养殖户亏损,现在南方海参销售已经快完成,威海大宗家在170元/公斤左右,北方海参进入捕捞季,北方海参品质高于南方海参,今年价格有保证,未来行业必然将分化。
盈利预测
今年我们对于今年海参市场相对乐观,公司今年海参捕捞量上将增长25%以上,三文鱼现在处于试销售期,我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.53元、0.68元、0.89元,给予公司“增持”评级,2012年30倍估值,目标价16元。
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