2016年豆粕市场价格总结：六七月份价格波动剧烈 |
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2016-12-26 15:56:00 水产养殖网 出处：中国饲料在线
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| 2016年豆粕市场从低迷中走来，在2014年沿海豆粕价格从4000元/吨开始下跌，2015年豆粕价格从3200元/吨跌至2500元/吨，2016年第一季度沿海豆粕价格最低见至2375元/吨，不过低点过后市场迎来了近半年的反弹行情。今年43%蛋白豆粕最高价格涨至3622元/吨。年度累计从低点到高点上涨1250元/吨，行情变化之大令市场吃惊。到底是什么原因导致2016年下半年豆粕市场脱离低点不断反弹？
下图为豆粕现货平均价格历年对比图
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2016年3月份：
2016年3月份沿海豆粕现货平均价格由2447元降至2412元，累计下跌35元/吨。但是值得一提的是当时大连地区豆粕现货价格由2490涨至2500元/吨，山东地区由2450元降至2410元，江浙地区由2460元降至2420元，广东地区由2420元降至2320元/吨。就大连地区豆粕现货价格上提外，其他三个地区的豆粕现货均有下降，降幅最大的是广东地区。不过大连地区油厂43蛋白豆粕虽报2500元/吨，经销商出货价格有2440元/吨，就是说在行情不算太好时，经销商豆粕出货价格低于油厂价格。而基差方面，有些油厂在近月提货的豆粕基差1605合约有加50-70元/吨的合同。南方油厂近月提货的豆粕基差也有加0的合同出现，不过昙花一现。
2016年3月份国际大豆价格在913美分至908美分小幅震荡，保持在900美分之上运行。大豆基本面没有特别的消息变化，虽有过巴西第一港口罢工的事件发生，但此消息仅持续了一天。随着4月份的临近，巴西大豆5月装船的贴水报价呈现下滑，令大豆理论成本由2942元降至2897元。理论成本小幅下幅，而沿海四级油平均价格保持在5850-5900元/吨，最终令豆粕理论成本由2544元降至2475元，下降70元/吨。这也支持了豆粕沿海现货平均价格下跌的原因。油粕比保持在2.56的高水平。
2016年4月份：
2016年4月份沿海豆粕现货平均价格由2412元最低降至2375元自4月11号开始反弹，豆粕沿海现货均价上涨至2677元，连续的上涨行情，相当于2016年豆粕价格延续下跌行情后的首次止跌反弹行情。大连地区豆粕现货价格报价在2790元，4月份最后一周的第一天报价下跌至2730元，但经销商有低价出货在2660元，比油厂低70元/吨。我们不得不说当时经销商手中有可能存在低价合同，尤其在豆粕期货走弱的背景下，经销商出货意愿更灵活一些。
基差方面，近月提货的豆粕合同对9月合约基差最低降至-50-60元。当时我们也鼓励这样低基差的成交，因为在豆粕期货价格上涨的同时基差容易走弱。但是远月提货的豆粕基差多数还在50-60不等。
2016年4月份国际大豆价格展开连续上涨行情，4月第一周美豆价格变化并不大，从第二周开始美豆价格进入到950美分附近，到第三周美豆价格突破1000美分。美豆指数最高在1035美分。从3月22日开始美豆自高位跳水，美豆指数最新价格在984美分。市场的上涨是由于技术先行再到阿根廷大豆主产区天气炒作升温，又在资金的配合下创出了阶段性高点，至少理性的市场参与者从大豆基本面无法得到合理的解释。豆粕现货价格开始与国际大豆价格走势背离，随着美豆持续走强且豆油价格持续上涨动能不足令豆粕价格报复性上涨。
2016年5月份：
2016年5月份沿海豆粕现货平均价格由2700元涨至2982元/吨，累计上涨282元，累计涨幅10%。延续了4月份的豆粕上涨行情。两个月的时间豆粕现货均价由最低2375元涨至2982元，累计上涨达600元/吨，可谓是一波大行情。大连地区豆粕现货价格报价在3080元，最便宜的广西地区豆粕现货价格也在2960元/吨，5月30日这周，周初美豆休市国内油粕市场尽情发挥，豆粕主力9月合约大幅上涨创新高2970元，大涨103元，市场很受鼓舞。
基差方面，近月提货的豆粕合同对9月合约基差价格在5月份明显上涨，一般豆粕基差报价最低在60-90元，多数达到100元，内陆地区油厂豆粕基差价格更高。国内油粕期货价格同步上涨，理论盘现套保利润达100元/吨之上，有利于豆粕理论基差价格的回落。
2016年5月份豆粕现货价格上涨主要得益于国际大豆价格连续上涨的提振，5月份国际大豆价格由1030美分涨至1080美分，最明显的分界点是5月10日的USDA供需报告，报告预测美国新豆期末库存大幅下降，超过市场预期，报告利多当天晚上美豆走出涨停行情。6月份美豆行情是延续上涨还是展开回落，是现在最为关心的话题。但是大豆基本面数据除了给我们展示最糟糕时期已过去之外，南美大豆的减产令这样的局面更加剧，全球大豆仍处于去库存化的过程之中，对于当前行情走势的判断还要得益于技术因素。
2016年6月份：
2016年6月份沿海豆粕现货平均价格由2982元涨至3425元，累计上涨443元，涨幅达14.8%。连续三个月大幅上涨。大连地区豆粕现货报价已涨至3510元，其他地区略低一些。
基差方面呈现了明显的上涨行情，近月提货的豆粕对主力期货豆粕9月合约基差价格在140-200元/吨不等。理论豆粕基差价格也高在185元/吨，盘面套保利润保持在150元/吨的丰厚水平。
2016年6月份豆粕现货价格上涨主要得益于国际大豆价格连续上涨的提振，6月份国际大豆价格由1080美分最高涨至1180美分最新价格在1092美分附近。本月也算是调整月，涨跌幅度都很大。6月份的月度供需报告赶在我们的端午小长假期间，报告的利多支撑不言而喻的。南美大豆减产及美国新一年度期末库存持续下降。国内方面，豆粕需求保持着旺盛的局面，渠道库存的增加幅度很大，超过我们的预测。尽管国内大豆到港量非常大，1-5月大豆进口量同比增加350万吨，但是市场总是感觉缺货。6月15号过后，市场呈现了明显的利多出尽，价格展开技术性回落后在英国脱欧重大事件利空的双重打压下，国际大豆价格自高位回落。时至6月最后一周，市场仍有一份重要的USDA美国大豆新一年度种植确认报告出台。市场心态呈现着明显的分歧。
2016年7月：
2016年7月份豆粕价格以大幅下跌为主，从7月4日开始沿海豆粕现货平均价格由3585元/吨跌至7月26日3145元/吨，累计下跌440元/吨，跌幅12.27%。市场在连续三个月大幅上涨之后终于在7月份展开回落。真可谓是大涨过后的大跌行情正在演绎。大连地区豆粕现货价格由3700元/吨跌至3220元，下跌480元，但是经销商实际出货价格在3130-3160元/吨。山东地区豆粕价格呈现全国最低价格，龙口香驰3030元，山东内陆临沂地区豆粕价格在3060元/吨，沿海主流价格在3100元/吨之上；江浙、两广豆粕价格都在3130-3150元/吨。
基差方面由月初高价有所回落，月初时近月提货的豆粕对期货豆粕9月合约基差价格在140-200元/吨之间，现在基差价格多在120-150元/吨。
2016年7月份豆粕价格大幅下跌有两方面原因，主要是国际大豆价格下跌，受理想天气制约。主力11月合约由1150美分跌至965美分，累计下跌185美分，跌幅16%。另一方面，国内从长江流域洪水到北方地区洪水，对养殖的影响是不言而喻的。现在因为正是主汛期，猪肉价格高位运行也能说明其中的问题。美国大豆主产区方面，最主要是天气因素，因为天气因素决定大豆单产水平的确认，另外美国当地相关机构的考察即将开始，最直接的影响将是8月份的月度供需报告。
2016年9月份：
2016年9月份豆粕价格以反弹行情为主。从月初的3160元/吨最低到3100元/吨到现在的3317元/吨，累计上涨150元/吨。其中大连地区豆粕价格在3310元/吨，山东地区豆粕价格在3300元/吨，张家港地区豆粕价格在3310元/吨，广东地区豆粕价格在3350元/吨。豆粕价格反弹一方面来自于国内大豆与豆粕供应的基本面，9-10月份是中国大豆进口传统的淡季，周度的大豆库存数据恰也验证着这一点。豆粕库存连续第五周下降，这些国内大豆、豆粕市场的供应情况确实支持豆粕价格，这也是形成内强的原因。另一方面国际大豆价格处于940-990美分区间震荡，且在上周美豆经历了反弹行情又演绎着下跌行情，所以美豆价格整体处于相对低位徘徊，不能给豆粕市场带来提振。
2016年9月份豆粕价格反弹的原因上面我们提及很多，这里我们主要围绕美豆价格为何低位徘徊谈下观点。美豆价格技术上经历了下降三角形到W底到整理形态。美豆主力11月合约虽然三次受940美分支撑，但反弹的高度始终没有突破前两次反弹的高点，进入技术整体形态，一直没有形成有效的突破。大豆基本面，现在正是北半球大豆的收割期，大豆季节性供应增加对现货市场的压制更强。且美国大豆今年产量创记录11433万吨的利空影响在这段时间影响更甚。尽管市场有认为美豆丰产的利空预期已得到过消化，有利空出尽的意味，但在没有特别利多的题材出现前，美豆价格难有大的作为。
2016年10月份：
2016年10月份豆粕价格以震荡行情为主。从月初的3317元/吨跌至十一长假前的3252元，十一过后豆粕现货价格还在3242元/吨，变化不大。其中大连地区豆粕价格在3270元/吨，山东地区豆粕价格在3210元/吨，张家港地区豆粕价格在3220元/吨，广东地区豆粕价格在3280元/吨。本月豆粕市场呈现内强外弱，其中这期间国际大豆价格保持在940-990美分相对低位运行，豆粕内强受大豆油厂开机导致豆粕库存量低位运行支撑，两者之间的价差曾达至今年最高水平，现在还保持着这种格调。
2016年10月份豆粕价格表现抗跌的同时绝对价格变化不大。这里重点谈谈国际大豆价格为何会保持相对低位运行。若这期间美豆价格反弹给国内豆粕价格带来支撑，价格表现绝不会这样。美豆价格保持低位运行，一方面技术面，美豆主力合约技术上一直保持在940-990美分的区间震荡行情，上下突破阻力都很大。另一方面大豆基本面，受美国正在上市的大豆因单产预期和产量预期不断上调，致使大豆产量预期达到创记录水平。这给市场带来大势上的利空。第三方面就是周边金融市场，受英镑大跌美元指数大涨影响，带给商品市场价格的整体压制。不过我们也反复强调，在如此多的利空因素交织中，国际大豆价格仍保持着区间运行，这也给市场心里上的支撑。
2016年11月份：
2016年11月份豆粕价格以反弹上涨行情为主。从月初的3240元/吨曾在月初有过短暂的回调行情，后因现货紧缺价格一路大幅上涨至3455元/吨，一个月累计上涨215元/吨。其中大连地区豆粕价格在3470元/吨，山东地区豆粕价格在3500元/吨，张家港地区豆粕价格在3430元/吨，广东地区豆粕价格在3420元/吨。豆粕现货市场紧俏成了豆粕市场11月份最明显的写照。
11月份豆粕价格与历史概率结局完全相反，现货表现非常紧缺。有内在原因也有外在原因。从十一过后，油厂陆续恢复开机，但因这样或那样的问题油厂开机率始终提高很慢，国内豆粕现货缺货开始是由于开机率低造成的。大约在本月后两周，油厂大豆压榨量达到185万吨的年内最高水平后，油厂开机率低的问题已得到解决。但是这期间国际大豆价格突破上行，技术形成买入信号后，豆粕市场由刚性补货或行情补货，市场呈现的结果就是豆粕库存连续下降，创年内低点，且合同量创年内高点。而美豆价格为何能形成上涨突破，基本面因素还是美国新大豆上市后良好的出口销售数据及南美大豆天气略出现些问题所致。但主要还是技术带给市场的影响。
12月份：
豆粕市场保持着11月份的上涨行情，主要是大豆虽预期进口量不少，但是远水解不了近渴。豆粕现货市场尤其从豆粕库存持续下降的指标我们很难给出豆粕市场缓解的局面。不过当前大豆周度压榨量达到一年之最，但是突发事件是一波未平一波又起。主要是因环境督察导致的广东油厂集中停机事件，到天津九三燃气排放不达标，大豆卸货因粉尘问题而导致油厂停机，推动豆粕现货市场紧张的氛围，而带动豆粕价格上涨。
纵观全年豆粕价格表现，价格波动剧烈的月份是6-7月份，豆粕现货月度涨400元/吨又跌400元/吨。再有就是年末这次豆粕大涨行情，豆粕价格由3100元/吨涨至3600元/吨。
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