国联水产业绩短期波动不改经营形势向好 |
2020-02-02 16:17:00 水产养殖网 出处:环球财富网
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|   国联水产(300094.SZ)1月23日披露的2019年度业绩预告显示,公司预计2019年全年归属于上市公司的净利润为-3900至4400万元,同比下滑116.86% —119.02%。分析认为,导致国联水产2019年业绩下滑的主要因素有三个:一是公司上年同期转让参股公司30%股权获得了约8,774 万元的投资收益,导致同比基数较高;二是由于中美贸易摩擦、国内业务快速拓展、小龙虾业务开发及融资结构变化等因素影响,公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等期间费用较上年同期明显大幅增加;三是受中美贸易摩擦影响,国联水产在美国市场的销售和利润率短期受到了一定影响。
虽然国联水产业绩短期内下滑幅度较大,但并不表明公司基本面发生重大变化,相反,通过分析内外因素,还能从中看到国联水产积极的一面。
第一,虽然因为大规模开拓内销市场,打造自有品牌,建设国内销售渠道和仓储物流等活动让国联水产投入了大额费用(2019年期间费用较2018年增加了约13700万元),但大额费用的投入也让国联水产迅速打开了国内市场,公司内销市场的销售额快速增长,2018年和2019年分别增长了60.58%和80%,增长势头非常强劲,国内收入首次超过国外收入。同时,国联水产还与海底捞、思念、三全、外婆家、永辉超市、沃尔玛(中国)、永旺超市、家乐福、百佳超市、京东、天猫(阿里巴巴集团)、每日优鲜、盒马鲜生等一大批优质客户建立了长期合作关系,下游客户的不断积累都为国联水产后续的增长增添了动力。
第二,国联水产在餐饮渠道建立了可快速复制的商业模式,规模有望快速发展壮大。国联水产依托自身优质水产供应渠道和强大的食材研发能力,为连锁餐饮企业提供安全、可靠、畅销的菜品和食材,很好地解决了连锁餐饮企业在食品安全和食材研发方面的痛点,深受市场欢迎,短短两三年的时间,餐饮连锁领域的客户就从一家发展到数十家,截至目前,连锁餐饮客户数量仍在快速增长。
第三中国与美国签署了“第一阶段”贸易协议,美国财政部当地时间1月13日还宣布,中国不再被列为汇率操纵国,意味着中美两国的贸易摩擦将会向着好的方向发展。美国市场是国联水产的重要市场,中美贸易正常化有望使国联水产的美国业务在2020年迎来复苏,从而推动公司业绩反弹。此外,国联水产还布局全球,在全球最大的对虾原产地进行了投资,随着全球布局的逐步完善,少数国家贸易政策的变化对公司的影响将越来越小。
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