Grieg Seafood抛售苏格兰资产，Cooke等或为竞标接盘者 |
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2020-11-23 09:36:00 水产养殖网 出处：UCN国际海产资讯
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| 原标题：Grieg Seafood抛售苏格兰资产，Cooke、Bakkafrost、SSC或为竞标接盘者
作者/ Neil Ramsden, Dan Gibson
编译/ 胡路怡
11月17日，挪威三文鱼生产商Grieg Seafood（格里格海产）宣布，为改善公司的利润水平，公司决定剥离苏格兰设得兰群岛（Shetland, Scotland)三文鱼养殖业务，并专注于挪威及加拿大养殖业务。
Grieg公司称：“我们认为，未来几年苏格兰设得兰群岛业务对公司收入的贡献有限，而出售该地区业务有助于改善公司财务状况。”
Grieg苏格兰养殖基地年产量在1.5万吨左右（2021年的预估值），并建有一处循环水孵化场，可实现70-90%的三文鱼苗种的自给。
根据费恩利证券（Fearnley Securities）的评估，2020年第三季度，Grieg息税前收入（EBIT）为-1.93亿挪威克朗，苏格兰业务的亏损超过1亿挪威克朗，严重拉低了公司的整体收益。
图：Grieg Seafood
Grieg CEO Andreas Kvame在Q3报告中提及：“新冠肺炎疫情对Grieg公司所有市场的价格均造成负面影响，苏格兰业务遇到运营上的困难。2020年我们无法完成预期目标。创造价值是Grieg的明确任务，我们正果断采取行动改善未来业绩，通过兼顾成本效益和可持续模式来降低养殖成本，争取2025年实现45%的产量增长。”
最近几年，Grieg公司的养殖成本不断上涨，2020年的成本大约在NOK 50/kg，2019年为NOK 44/kg，2018年为NOK 43/kg，2017年为 NOK 42/kg。自2018年以来，三文鱼价格波动不断，导致Grieg的股东投资回报率低于竞争对手。
今年五月份，Grieg还计划重建销售团队，取代与另一家生产商Bremnes Seashore组建合资公司Ocean Quality。
剥离苏格兰资产后，五年内Grieg公司三文鱼产能结构也将进行调整，2020年预计产量9万吨，2022年增至10万吨，2025年增至13万吨。中短期内，Grieg还希望能够大幅降低成本，2022年前挪威地区成本将至NOK 40/kg以下，加拿大降至CAD 7/kg以下。
苏格兰资产竞标者
挪威市场分析机构SpareBank 1 Markets分析师Christopher Vinter预测，Grieg设得兰群岛资产售价或在10-20亿挪威克朗之间。
“2021年，设得兰的产量为1.5万吨，目前Grieg所持的许可证最多可养殖2万吨，养殖产量企业估值（EV/kg）大约在NOK 67-133。”Vinter说。
“2019年，丹麦Bakkafrost公司以EV/kg 170x倍数收购Scottish Salmon Company（SSC），但基于往年的利润率水平，我们不认为Grieg设得兰的价格能够与SSC相提并论，至少目前的杠杆还不是最佳。”Vinter说。
Vinter称，竞标Grieg设得兰业务的意向买家包括加拿大Cooke Aquaculture（库克水产）、Scottish Sea Farms（挪威SalMar和Leroy和合资公司）和Bakkafrost。因反垄断问题，苏格兰最大的三文鱼企业Mowi（美威）无法参与竞标。
2019年Grieg设得兰业务（EBIT）亏损6,720万挪威克朗，2018年盈利3,390万挪威克朗。今年第三季度，Grieg设得兰亏损加剧，每公斤三文鱼的EBIT亏损达到NOK -27.44。
UCN消息人士称，Grieg设得兰经营困难非一朝一夕之事，出售该业务并不是什么痛苦的决定，相反，很多投资者还会表示支持。对于Grieg来说，设得兰业务体量相对较小，且缺乏周边基础设施，很难达到盈利的条件。
另外，受新冠疫情影响，设得兰资产的拍卖可能要持续较长时间，如急需套现，Grieg公司将无法获得较高的竞价。（出处：UCN国际海产资讯)
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